30 juli 2017

Mer preffar och investmentbolag

Juli går mot sitt slut och tillsammans med månadens förvärvsparande har jag minskat i Betsson och Novo Nordisk. I båda fallen för att de fortfarande har en för stor vikt i portföljen och i Betssons fall för att jag tror de kommer att sänka utdelningen efter årsskiftet på grund av en tidigare meddelad ändring av sin utdelningspolicy.

Minskat i:

Betsson
Novo Nordisk

Betsson ligger nu på en portföljandel om 7,78 % vilken jag planerar att minska ännu mer under hösten. Novo Nordisk har en andel på 6,21 % och den skall också minskas rejält under hösten. Novo Nordisk har för närvarande en ganska låg utdelning men samtidigt en hög utdelningstillväxt, senaste året har den höjts med 19 %. Det är förmodligen en takt som inte är hållbar på sikt.

Som ersättning till dessa samt till nysparandet har följande inköp gjorts:

Pegroco Invest Pref
Amasten Pref
Gladstone Investment Corp
Acadian Timber

Det innebär att andelen investmentbolag ligger på 12,88 % just nu, preffarna uppgår till nästan 9 %. Dollarn har varit lite svag på sistone vilket gjort det fördelaktigare att köpa i US-dollar. Har nu nästan 10 % i USD vilket börjar kännas ganska lagom, om dollarna blir billigare kan jag tänka mig att öka i denna valutakategori.

Utdelningsprognosen fortsätter att stiga och har senaste månaden ökat med 2,17 % (juli mot juni). Från och med januari nästa år kommer jag att kunna börja mäta ökningen på rullande tolv mot samma månad förra året, då jag fått ihop mitt första basår med statistik.

Portföljen består nu av totalt 64 innehav. Aktuell direktavkastning uppgår till 5,19 % på aktuellt marknadsvärde och prognos.

18 juli 2017

Avkastning på 1800-talet

Jag tänkte slå in lite öppna dörrar. Att utdelningar spelar roll kan nog de flesta skriva under, men i vilken utsträckning? S&P500 erbjuder data från 1871 och under 30-årsperioden fram till 1900-talets början var den inflationsjusterade avkastningen lite drygt 100 % exklusive utdelningar.

Inklusive återinvesterade utdelningar, alltså inte bara återlagda utdelningar utan även återinvesterade med ränta på ränta-effekten, var avkastningen istället omkring 425 % eller cirka 150 % bättre.

Det här väcker en del reflektioner.



Förutom det uppenbara, att avkastningen var betydligt bättre, fick man faktiskt en absolut positiv avkastning samtliga 29 år, trots att index backade hela elva av 29 gånger under den här perioden. Av de negativa perioderna var fem år dessutom tvåsiffrigt negativa.

Den genomsnittliga årliga direktavkastningen var 5,22 % under 29-årsperioden, alltså betydligt högre än vad det ligger på idag.

Varje gång index backade fick man en utdelning som kunde återinvesteras i mer ägande vilket innebar större avkastning kommande år. Det spelar mindre roll om utdelningen ökade eller minskade enskilda år, det blev ändå en absolut avkastning som antingen kunde användas i eller utanför marknaden utan att man tvingats sälja några av sina marknadsandelar.

Givet att man inte är en superinvesterare som år efter kan hoppa mellan de aktier som ständigt bjuder på kurstillväxt är just ett kontinuerligt ökande av ägandet det som avgör den långsiktiga avkastningen. Aktiekurser som minskar i värde innebär fortfarande att du äger lika mycket av bolaget, och därmed har samma rätt till delning av framtida vinster (främst i form av utdelning).

Trots att bilden visar utvecklingen för över 100 år sedan är principen faktiskt idag exakt densamma, man köper tillgångar och får något tillbaka. Helt fantastiskt.

Lär återkomma med mer statistik från 1900-talet i kommande inlägg.


01 juli 2017

Halvtid 2017 (1 av 20)

Som utlovat har jag uppdaterat lite kring utvecklingen i min utdelningsportfölj per 30 juni 2017. För att öka chansen till att hålla mig till satt strategi har jag satt en tioårsplan som uppdateras varje halvår. Skall det hålla hela vägen är alltså den här uppdateringen den första av 20 avstämningar.

Uppdateringen ligger under min portföljsida.

I samband med sparandet för juni passade jag på att inhandla fyra högutdelare. En amerikan, två kanadensare och en svensk pref.

Main Street Capital
Brookfield Renewable Partners
Boston Pizza
Akelius Residential Pref

Ja, alla bolag är sedan tidigare kända och väl omskrivna i ekonomibloggvärlden.

04 juni 2017

Investmentbolag och preferensaktier

Maj har förflutit och det står härligt till på börserna. Utdelningarna har haglat in och för min del fortsätter volymen i utdelningarna att vara betydande även i juni innan sommarstiltjen infinner sig. Månadens utökningar av portföljen har skett i Volatis preferensaktie som jag tidigare funderat på.
Det andra innehavet som jag fastnade för var investmentbolaget Oaktree Capital, som jag även ägt tidigare.

Köpt Volati Pref.
Köpt Oaktree Capital.

Jag tittade även en del på preferensaktien Pegroco Investment, men förutom det blygsamma omsättningen i aktien är detta bolag än så länge i mitt tycke alldeles för osäkert när man tittar på de bolag som investmentbolaget äger.

I och med kursstegringarna är det nu många som gärna ökar sin andel i preferensaktier i väntan på att värderingarna skall komma ner igen. Jag är inte riktigt inne på linjen att öka stort i preferensaktier, men jag fortsätter gärna att öka lite till i preferensaktier om rätt bolag dyker upp. Just nu ligger andelen preferensaktier på drygt 6 % i min portfölj.

Har ännu inte bestämt mig hur jag skall göra med mina officiella uppföljningar av portföljen här på bloggen, men förmodligen blir det någon form av enklare halvårsavstämning som jag kommer publicera. Exakt i vilken omfattning avgör jag nog i samband med att jag gör sammanställningen.

Inför juni månad funderar jag på följande bolag:

Boston Pizza
Digital Realty Trust
Pandora
HSBC
Main Street Capital


20 maj 2017

Utdelningstider

"Do you know the only thing that gives me pleasure? It's to see my dividends coming in."

John D. Rockefeller

17 maj 2017

Shortlist

Maj rullar på liksom utdelningarna rullar in. Maj är den mest intensiva utdelningsmånaden på hela året, och det börjar bli en slant som ligger i depån redo att återinvesteras. En del säger att börsen står högt, och kanske har de rätt, kanske har de fel. Oavsett så har direktavkastningen minskat en del senaste månaderna, och i väntan på bra köptillfällen med lite högre DA finns det en del preffar, REIT:s och utländska investmentbolag som ligger på min heta lista.

Just nu tittar jag på:

Oaktree Capital Group
Boston Pizza
Digital Realty Trust
Pegroco Invest Pref
Volati Pref

Vissa av dem har sprungit iväg en del senaste tiden och Pegroco har ganska låg omsättning vilket jag inte ser som ett plus.

Vi får se var det landar innan månaden är slut.

01 maj 2017

Frekvent uppföljning

Jag sysslade tidigare med månadsuppföljningar av mitt sparande som dokumenterades flitigt här på bloggen. En del publicerar till och med veckouppföljningar med vilka trades man gjort. En del kör kvartal medan andra kör halvår eller endast helår.

Själv befinner jag mig för närvarande i kategorin endast helårsuppföljning. Jag rapporterar endast sporadiskt kring transaktioner som jag gjort och någon uppföljning mer frekvent än en gång per år har jag inte för avsikt att sammanställa.

Skälet är så klart att jag tycker det är ganska ointressant att väldigt detaljerat gå igenom allt så ofta som varje månad. Några procent upp eller ned är trots allt ganska ointressant. Det främsta skälet att inte ha frekventa sammanställningar av utvecklingen är att det helt enkelt tar för mycket tid i förhållande till vad det ger. Jag har så klart bra koll på utveckligen löpande eftersom jag har alla detaljer i ett Google-ark som jag tittar på ofta och där merparten av alla värden uppdateras automatiskt - men det innebär inte att det har något allmänt intresse.

Sedan årsskiftet har jag bytt fokus i mitt sparande och satsar nu på utdelningar. Jag ser detta som ett 10-årsprojekt där jag avser att göra totalt 9 delavstämningar innan slutavstämningen i januari 2027. Dessa kommer jag, under förutsättning att jag inte byter strategi, publicera här på bloggen som ett tidsdokument.

Att många gör frekventa uppföljningar har jag full förståelse för, jag gör ju det själv även om jag inte sammanställer något, då det är ett sätt att motivera sig själv till att faktiskt hålla sig till sina mål. Inom utdelningsinvestering är t ex nyckeltalet utdelningar ackumulerat på rullande tolv månader minst sagt motiverande. Tycker man det blir för tjatigt kan man istället titta på helåren endast.

Det som är ännu mer motiverande än ackumulerade utdelningar de senaste tolv månaderna är prognosen framåt de kommande tolv månaderna, som i princip alltid ökar något under förutsättning att man faktiskt sparat något och/eller återinvesterat (självklart får inte heller några utdelningssänkningar dyka upp).


25 april 2017

Köpt preferensaktier

Efter försäljningen av merparten av mitt innehav i HM blev det en liten preferensportfölj som nu utgör cirka 5,4 % av portföljen. Totalt blev det sex preferensaktier med ganska jämn vikt aktierna emellan förutom Tobin som endast fick en halv procent av portföljvikten.

SAS Pref
Corem Property Group Pref
Oscar Properties Pref
Klövern Pref
ALM Equity Pref
Tobin Properties Pref

Dessa preffar ger tillsammans en genomsnittlig direktavkastning på cirka 8 % vilket så klart är rätt rejält, förhoppningsvis är det främst farhågorna för högre räntor som tryckt ned kurserna snarare än alltför stor risk.

Då preffarna främst är fastigheter har jag nu ganska mycket fastigheter, särskilt om man räknar in REIT-aktierna tillsammans med den tidigare komponerade fastighetsportföljen samt mitt kärninnehav i Castellum.

21 april 2017

Blysänket HM

Har gjort slag i saken och avyttrat merparten av mitt innehav i HM. Det finns säkerligen fortfarande goda chanser för att HM lyckas komma tillbaka till ett mer normalt läge där de klarar av att behålla sin vinstmarginal på nuvarande nivå eller lite högre nivå samtidigt som omsättningen fortsätter att öka. Men att ha lite drygt 8 % av hela portföljen anförtrodd till Karl-Johan och Stefan känns i nuläget inte rätt.

Särskilt inte när utdelningarna legat platt under flera år och företaget inte direkt signalerar några höjningar. Feta katter som växer långsamt kan vara helt okej att äga, om det blir fokus på t ex utdelningar och andra allmänt aktieägarvänliga aktiviteter. Men här känns det snarare tvärtom. Man har avsiktligt minskat insynen i aktiviteterna och fortsätter envist att hävda att man är ett renodlat tillväxtbolag.

Det är helt ok med mig, men då känns runt 1 % i allokering till HM mera rimlig. De främsta ersättarna blir en del preferensaktier tillsvidare. Har inte helt köpt klart ännu.

Totalavkastningen i HM stannar på ungefär plus minus noll när samtliga transaktioner sedan 2012 är inräknade, trist, men så kan det gå när man tar stora positioner i enskilda innehav. Med 1 % i HM känns det mer acceptabel att se hur kursen i bästa fall konsoliderar sig fram ytterligare några år innan vi säkert vet vart vi är på väg i HM.

Minskat HM.

16 april 2017

Preferensportfölj

Preferensaktier har i många fall pressats en del senaste månaderna på grund av bland annat farhågor om högre räntor, vilket gjort att direktavkastningen på rådande kurser börjar se väldigt intressant ut i flera av fallen.

Frågan är till vilken risk?

Jag har hittills valt att inte äga några preferensaktier eftersom det funnits bättre alternativ, vill man t ex ha riktigt hög direktavkastning kan man t ex köpa utländska REIT-bolag. Har för närvarande lite drygt 5 % av portföljen i dessa, men känner mig inte särskilt sugen på att utöka detta med tanke på den svaga kronan.

En dollarkurs på över 9 kronor har förmodligen större chans att röra sig nedåt än uppåt.

Lutar alltså åt att köpa några preferensaktier inom kort, frågan är vilka man skall välja. Det finns onekligen ett par att välja på.

Spontant har jag tittat på bl a:

Corem Property Group Pref
SAS Pref
Klövern Pref
Oscar Properties Pref
ALM Equity Pref
Tobin Pref

En övervägande majoritet inom fastighetsbranschen, dessutom i bolag som främst utvecklar och säljer fastigheter snarare än förvaltar dem (vilket jag ser som högre risk). Sedan har vi SAS-preffen som vi hittar inom flygindustrin, en bransch jag verkligen ratar - men kan inte låta bli att köpa argumentet att SAS trots allt vid behov kommer räddas av staten - då en stor del av infrastrukturen i Sveriges inrikesflyg bygger på just SAS.

Hur som helst, funderar nog lite till på detta. Blir det några transaktioner så kommer det inte bli många procent av portföljen som blir preffar. Men, nivån på direktavkastningen är lockande och (tyvärr) tycker jag fastighetsbranschen är en bransch som är intressant att följa.