30 september 2012

H&M närmar sig en intressant nivå efter rapport

H&M lämnade i veckan en rapport som inte riktigt innehöll det som marknaden väntat sig. Har vi som ej äger H&M kan det bli så att det inom kort uppstår ett intressant köptillfälle. Att H&M faller tillbaka några procent är i sig inget konstigt, det finns gott om exempel bara de senaste åren (se bild). Om vi kommer ner mot nivåer kring 210-200 kan det bli aktuellt med ett köp.


En tumregel är att invänta rekyler på omkring 30 %, men H&M är ett undantag, här kan jag nöja mig med en rekyl på runt 20 % för att våga mig på ett köp. Att vi rasar mot 210-200 i samma takt som vi gör nu är dock mindre troligt. Det finns många utmärkta artiklar och blogginlägg om H&M som beskriver utvecklingen och hur man bör tolka rapporten, jag nöjer mig i nuläget med att läsa dessa.

Kvartalsrapport 2012-Q3, 1,15 %

Dags för den första avstämningen av utvecklingen i portföljen. Meningen är att göra en lite mer omfattande avstämning en gång per kvartal. Då det officiellt var 19 juli som detta projekt började så har det per definition inte ens gått 90 dagar vilket gör att det egentligen inte har hunnit hända så mycket. För att komma in i de kalendermässiga datumen börjar vi dock med en första avstämning av Q3 för 2012.


Lundin Petroleum (16,00%)
Lundin Petroleum är portföljens bästa innehav just nu med en utveckling på sexton procent på knappt 2,5 månader. Inga större nyheter har publicerats förutom några lyckade borrningsresultat. Trots oljepriset utveckling under perioden har aktien återhämtat sig bra från den nedgång som skedde i aktien under våren efter den enorma rusningen som skedde i samband med fyndigheterna i Norge.

Avanza (9,00%)
Näst största innehav som stått pall ganska bra under nedgångarna de senaste veckorna. Har ej följt varken kursutveckling eller nyhetsrapportering för bolaget särskilt mycket under perioden, men ser fram emot deras nästa kvartalsrapport. Aktien har tagit rejält med stryk senaste året på grund av den sinande vinsten. I nästa rapport får vi förhoppningsvis lite vägledning om denna trend håller på att vända eller om det skall fortsätta ett tag till.

Metso (-2,00%)
För bara två veckorna sedan låg aktien på plus 15,00 %, men sedan kom beskeden om problemen inom pappersenheten där man aviserade om uppsägningar för att genomföra besparingar på 30 miljoner euro. Detta fick kursen att helt vända. Dock skall vi komma ihåg att pappersdelarna för Metso står gå en ganska liten del av deras verksamhet.

Betsson (-4,00%)
Genomförde köpet i samband med att kursen tappat cirka 20,00 % från senaste toppen, men detta var dagen innan en officiell vinstvarning publicerades som orsakade rejäl turbulens i kursen. Dock är det inte frågan om någon katastrof, och vinsttappet som de varnade om får vi anse ha att göra med tillfälliga faktorer som jag tror kommer att gå över inom en inte alltför snar framtid.

Fortum (-10,00%)
Fortum handlas på samma nivåer som under finanskrisen 2008, mycket tack för det mycket låga elpriset. Som många hävdat så är frågan hur mycket lägre elpriset egentligen kan bli, det innebär att när elpriset väl förändras så kommer det ske i nordlig riktning, vilket då talar till Fortum fördel. Tyvärr så är inte aktiviteterna i Ryssland något glädjeämne än så länge, men det är något vi får återkomma till.

Connecta (-11,00%)
Aktien har varit rejält nedtryckt på grund av oro för minskade vinster och allmänt dålig beläggning inom it- och managementbranschen. Just nu känns det som 50/50 inför nästa kvartalsrapport, blir det en rejäl resa neråt kan det bli aktuellt med att köpa fler aktier i Connecta. Jag har stora förhoppningar om att deras möjligheter till goda vinster framöver är stora.

Ratos (-17,00%)
Ratos har under våren varit en riktig snackis, hur kan detta fina investmentbolag gå så dåligt? Mitt förtroende för Ratos är än så länge högt, och problemen som de upplever nu är trots allt isolerade till ett fåtal bolag. Så länge som det förhållandet råder är jag fortsatt positiv till aktien.

Totalavkastning
I och med starten 19 juli är detta kvartal lite kortare än normalt. Men det är ändå intressant att titta på den totala utvecklingen. I det totala resultatet utgår jag ifrån det egna kapital som jag allokerat till det här projektet. Därefter lägger jag till utvecklingen på räntepapper, realiserade och orealiserade aktieaffärer, utdelningar samt avkastningsskatt. Totalsumman av detta minus det egna kapitalet utgör definitionen på totalavkastningen.

Vad kommer jag att jämföra mig emot? Den huvudsakliga jämförelsen gör jag mot SIX Return Index. Det vill säga Stockholmsbörsens index inklusive utdelningar. Eftersom det i praktiken är svårt att investera exakt som ett index behövs även ett praktiskt alternativ där jag skulle kunna placera kapitalet som en engångsaktivitet. Då blir jämförelsen mer realistisk, det vill säga jag jämför mitt egna aktiva förvaltande mot att passivt placera i en indexfond. I det här fallet väljer jag Avanza Zero som är det närmaste jag kommer en ren indexfond.

Utveckling 2012-Q3 (fr 19 juli)
Min portfölj: 1,15 %
SIX Return Index: 1,90 %
Avanza Zero: 2,10 %

Det skall också tilläggas att jag drar av för avkastningsskatt. Ett problem är att det är svårt att få en exakt jämförelse hur man än räknar. Denna allmänna jämförelse är endast ett sätt att jämföra, för mig är det viktigare att på lång sikt kunna jämföra hur en realiserad affär utvecklats i förhållande till index under samma period, jag kommer att återkomma till det så småningom när det finns underlag för att jämföra detta. Tills vidare nöjer jag mig med att konstatera att det än så länge inder har hänt så mycket varje sig i min portfölj eller i Avanza Zero eller SIX Return Index.


Bilden här ovan visar hur avkastningen fördelar mellan de olika objekten. I nuläget är det främst räntor vilket beror på att jag började köpa aktier först i juli och därefter har jag endast fyllt på med cirka två affärer per månad. Då alla aktieinnehav är inköpta under innestående kvartal är tiden de haft på sig att utvecklas ytterst begränsad.


För närvarande har vi en mycket marginell positiv nettoavkastning på cirka 1,15 % vilket också är det samlade resultatet för året.




OMX30 backar 2,2 %

Återigen har det kommit negativa nyheter om konjunkturen både i Sverige och i Europa. Krisen i Spanien har återigen fått fokus, som av en slump sammanfaller detta med att vi förra veckan slog i taket runt 1120 på OMX30, alltså ganska exakt på den nivån där vi peakade i våras. Nu har fallet accelererat och vi har i veckan backat 2,2 %. Vi klarade inte att omvandla taket som vi tidigare bröt igenom till en stödnivå.

Trots den negativa rapporteringen och den löpande rapporteringen om domedagsprofetior och världens undergång så kan vi konstatera att index har klättrat nitton procent sedan i somras, och några veckor nedgång skall istället ses som sunt. Det som är extra intressant inför nästa vecka är att vi nu går in i oktober månad. Den här månaden brukar benämnas "moving month", vilket innebär att det är nu det är tänkt att vi skall förflytta oss rejält i diagrammen. Upp eller ner återstår att se.


Oktober innebär också att rapportsäsongen för tredje kvartalet inleds, även om HM redan tjuvstartade under veckan. Det blir då återigen spännande att läsa om vinstutvecklingen i bolagen som vi följer.

27 september 2012

Ett av mina favoritcitat


“Most people overestimate what they can do in one year and underestimate what they can do in ten years.”

Bill Gates

Betsson i portföljen

Som jag nämnde tidigare i veckan har jag länge gått och väntat på att Betsson-aktien skall närma sig de långa  medelvärdena. Idag slog jag till då risken för att missa detta tillfälle blev för stor. Är nu därför ägare till en liten post i Betsson, jag kom in till priset av cirka 180 kr per aktie.

Det innebär att jag köpte aktien till en värdering på drygt nio gånger den väntade årsvinsten för 2013. Det känns billigt. Egentligen hade jag planerat att köpa först i början på nästa vecka, men eftersom läget uppstod kändes det fel att vänta. Jag har antagligen inte prickat botten, men hellre att gå in på en nivå som jag på förhand bestämt än att bli girig och riskera att missa tillfället helt. Tack alla banker som säljrekat aktien och därmed bidragit till det lägre priset!

Oavsett som hösten inte kommer att bli den bästa spelhösten så är Betsson en aktie jag gärna äger i tider som dessa. Dessutom skall vi inte glömma att Betsson än så länge knappt börjat nosa på Kina. Det lär bli fler inlägg om Betsson framöver!


25 september 2012

Norsk oljeservice - bra, men med stora kvalitetsskillnader

Har under kvällen roat mig med att jämföra några norska bolag inom oljeservice, en sektor som jag varit intresserad av ganska länge. Enda problemet här är just nu att det ser lite väl överköpt ut för att det skall kännas riktigt bra att köpa.

I tabellen här nedan ses en sammanställning av en utvärdering av tio norska aktier inom oljeservice. Notera att betygen är subjektivt satta, det vill säga jag är enhällig domare och har satt betygen efter så som jag anser att de skall vara. Det behöver alltså inte alltid finnas en exakt korrekt saklig grund för betygen. Listan är tänkt att utgöra underlag för vidare analys av enskilda bolag så småningom.


Det vi direkt kan konstatera är att det, oavsett pris just nu, finns köpvärda och absolut inte köpvärda bolag inom norsk oljeservice. Fred Olsen, Seadrill och Prosafe har riktigt intressanta utdelningsprognoser nära 10 procent till nuvarande prisnivåer vilket i sig gör dem till intressanta investeringsobjekt. Skuldsättningen hos vissa bolag drar ner intrycket rejält. I de fortsatta studierna av bolagen kommer jag att fokusera på den övre delen av listan.

Betsson i köpzon

Betsson börjar onekligen komma ner på en prisnivå som ter sig alltmer attraktiv. Under september har säljrekarna haglat kring aktien. Om det är detta som orsakat de senaste dagarnas nedgångar vet vi inte, men oavsett så har aktien nått en prisnivå som gör den både tekniskt intressant och värderingsmässigt intressant.

Aktien är nu ner mer än 20 procent vilket får anses vara en rejäl förändring i Betsson, dessutom är vi nu runt MA200 vilket gör aktien intressant ur ett tekniskt perspektiv. P/e-talet står nu mellan 12-8 gånger vinsten beroende på vilket år man räknar på, detta är självklart en attraktiv nivå och lite under snittet för de senaste åren.


Eftersom jag under hela sommaren varit spekulant på att köpa in mig i den här aktien är det mycket som lutar åt att det blir köp i den här aktien mot slutet av veckan eller i början av nästa vecka.

23 september 2012

En lugn vecka svagt neråt

En intensiv vecka har passerat och jag har tyvärr inte kunnat följa med i den omfattningen som jag själv hade önskat. Veckan har varit lugn och egentligen inga större nyheter förutom att stödåtgärderna nu är i full gång både i USA och Europa. Det som kan anses lite annorlunda med QE3 (quantitative easing 3/kvantitativa lättnader) är att Fed har meddelat att de kommer att fortsätta med QE3 "så länge som det behövs". Det innebär med andra ord att vi inte vet när det slutar för den här gången.

Mer pengar i omlopp har de senaste gångerna inneburit stigande kurser, det återstår dock att se framöver. Det finns med andra ord anledning att vara selektiv i sina aktieval även framöver. I diagrammet här nedan har jag ritat in en ny motståndslinje som förbinder toppen från i mars med den nya topp som uppstod i slutet om förra veckan. Under den här veckan har vi rört oss sidledes med en svag dragning neråt. OMX30 är upp drygt 11 procent för året hittills och nästan fem procent sedan 19 juli då jag officiellt började köpa aktier enligt min nya strategi. Det som nu blir intressant är om OMX30 kommer att etablera sig på denna nya nivå eller om den kommer att falla tillbaka ner under den föregående motståndslinjen som nu också utgör ett stöd. Det gap som blev förra fredagen indikerar rent statistiskt att vi skall stanna på den här nivån ett tag framöver.


Nästa veckan är Q3 för 2012 slut och jag kommer då att göra en kvartalssammanfattning av utvecklingen i mina affärer enligt den nya strategin. Eftersom jag fortfarande håller på att fylla på med aktier har jag egentligen inga förväntningar då 90 dagar är alldeles för kort tid för att kunna säga hur det egentligen gått.

Ni som läser detta kanske också undrar varför jag väljer att kommentera OMX30 ur ett TA perspektiv när jag samtidigt förespråkar FA och mer långsiktiga aktiviteter? Den här veckosummeringen är helt enkelt ett för mig bra och enkelt sätt att följa med i den allmänna utvecklingen, något som är mycket viktigt. Oavsett kortsiktigt eller långsiktigt tänk. I samband med första kvartalsavstämningen hoppas jag under veckan kunna sammanfatta min syn på hur jag vill jämföra utvecklingen i mina egna affärer konta olika typer av index. Mer om detta i veckan förhoppningsvis.

16 september 2012

Fortum

I fredags fyllde jag på i portföljen med Fortum-aktier, det är en av de aktier som för tillfället inte kändes överköpta med anledning av de senaste veckornas uppgångar.

Fortum är en mycket stor spelare i Norden och det är inte främst deras möjligheter till en stor tillväxt som jag ser som främsta skälet till att äga den här aktien för tillfället, istället finns det helt andra kvalitéer i det här bolaget just nu. På uppsidan har vi;

  • Värderingen. Fortum värderas idag till cirka 10 gånger den beräknade vinsten för 2012 och ungefär samma värdering för de kommande årens vinster. Det innebär att även om vinsten halveras så har vi fortfarande en värdering som visserligen är betydligt högre, men som ändå inte är katastrofal.
  • Prishistoriken. Fortum handlas nu till samma pris som i slutet av 2008. Sedan början på 2011 är aktien ner nästan 40 procent och sedan toppen i våras är den ner 25 procent. Aktien handlas alltså långt ifrån sina toppnivåer. 
  • Elpriset. Ett tungt skäl till Fortum fall de senaste åren är priset på el som sjunkit rejält, de flesta bedömare anser nu att när elpriset ändras kommer det att ske i riktning uppåt. Där är jag beredd att hålla med.
  • Valutan. Som jag i flera andra inlägg nämnt så är det just nu mycket fördelaktigt att handla aktier i andra valutor med tanke på att kronan är starkt relativt dessa valutor. Det finns med andra ord chans att få en rejäl extraboost i aktien tack vare valutakursen.
  • Utdelningen. Sist men inte minst så är Fortum ett utdelningsstarkt bolag. Utdelningarna de senaste åren har legat kring drygt 6 procent och prognosen för de kommande tre åren är en utdelning på samma nivå.

Det som är mindre smickrande med bolaget är att deras skuldsättning har ökat betydligt de senaste åren samtidigt som deras expansionsplaner i Ryssland inte har gått direkt spikrakt uppåt som de kanske hade hoppats på, något som det bland annat finns utmärkt läsning om hos Aktiefokus på http://www.aktiefokus.se/category/bolag/fortum/.

Det ser överköpt ut just nu

Just nu ser det ganska överköpt ut på de flesta ställen. Jag har sedan en tid varit spekulant på aktier inom den norska sektorn för oljeservice, men just nu känns det mest ganska överköpt efter de senaste veckornas stigande kurser. Det kan alltså vara läge att vara lite tålmodig och inte dra med alltför mycket av det race som pågår.

Den nästan paraboliska kursstegring vi haft senaste veckorna kommer knappast fortsätta året ut, i alla fall inte utan rejäla avbrott åt andra hållet, sådana utbrott har det som bekant visat sig vara värt att vänta på. Några aktier som inte följt med det allmänna sentimentet den senaste tiden är två av mina favoriter, Swedish Match och Betsson. Betsson har dessutom varit nere och nosat kring MA200 vid ett flertal tillfällen, om vi får en nergång till runt 180 kr kan jag tänka mig att plocka upp B-aktien.

Swedish Match är även nere mot MA200 och kan därmed vara ett alternativ. Andra papper som, i alla fall ser tekniskt intressanta ut för ett lite mer långsiktigt engagemang, är norska Orkla,
 och Norsk Hydro samt finska Cargotec som har kommit igång senaste tiden, men ändå inte överstegrat. Danske Vestas ser visserligen tekniskt intressant ut, men rapporteringen är allt annat än positiv och värderingen känns allt annat än attraktiv för tillfället.

Som en lite avstickare, många har säkert noterat att Nordic Mines, som tappat nästan 90 % sedan årets början, har börjat stabilisera sig runt nivåer om 9 kr per aktie. Undvik att plocka upp denna aktie, hur lockande det än kan kännas. Deras problem är långt ifrån lösta och även om det är troligt att det blir några ryck uppåt så känns det just nu som att aktiviteterna i det här bolaget inte har gett förtroendet tillbaka. Att tappa 90 % av sitt värde på åtta månader samtidigt som index ligger tio procent plus säger en del om hur det är ställt i bolaget. För mig ligger den här aktien på samma lista som Facebook, SAS, Eniro och PA Resources...

15 september 2012

Elkraft i depån

September har hittills gått mycket starkt och det har även avspeglats i innehaven. I slutet av veckan fyllde jag på med en post i Fortum. Det är inte det mest hypade bolaget just nu, men med tanke på senaste veckornas rally vill jag vara försiktigt med att köpa sådant som dragit iväg. Fortum handlas fortfarande strax över 15 € vilket fortfarande är relativt lågt, mer om Fortum i ett senare inlägg.



Samtliga innehav har gått starkt den här veckan och Lundin Petroleum, Avanza och Metso har haft en kanonutveckling på den korta tid som jag haft innehaven, självklart är detta mycket tack vare den allmänt goda utvecklingen de senaste veckorna. Så här ser det i alla fall ut just nu;

Innehav i storleksordning (utveckling sedan köp)
Lundin Petroleum (17,00 %)
Avanza (14,00 %)
Metso (15,00 %)
Fortum (0,00 %)
Connecta (-6,00 %)
Ratos (-14,00%)

Räntor och obligationer
Catella Avkastning
Danske Likviditet
Carnegie Likviditet
AMF Räntefond Kort

SIX Return Index (sedan 19 juli, 5,6 %)

"Stödrally"

Oj vilken vecka! Drygt fyra procent vilket är bättre än förra veckans rally. Allt har gått börsens väg, ECB har aviserat obegränsade stödköp av statspapper i europeiska krisländer, tyskarna säger att de kan tänka sig att vara med i den massiva stödfonden ESM och så slutligen har helikopter-Ben sagt att de kommer att köra ett QE3. Helt enkelt kopiösa köp av amerikanska statspapper till låga räntor med amerikanska centralbanken i spetsen. Alla är glada och kurserna handlas upp, trots att det egentligen inte hänt något fundamentalt alls. Frid och fröjd ändå. Det finns helt enkelt inget annat att göra än att plocka fram rally-apan igen.

Stigande kurser är naturligtvis alltid kul, värdet i spararnas depåer ökar och vi känner oss rikare. För det är just känslan som Ben verkar spela på den här gången om man skall tro medias beskrivningar av Bens aktiviteter. Nu är budskapet att om vi känner oss rikare så kommer vi att spendera mer och på så vis stimulera den verkliga ekonomin. Frågan är dock om det verkligen blir så. Det finns alltså goda skäl att inte bli alltför euroforisk och tro att vi faktiskt har löst något. Vi sitter i samma skruvstäd fortfarande och precis lika kraftiga svängningar neråt är antagligen att vänta. Som vanligt vet vi ingenting om ifall detta blir nästa vecka eller nästa år, det enda vi vet är att de kommer att komma lika naturligt som resorna uppåt. Det finns med andra ord goda skäl att vara på sin vakt och inte lockas att i det här läget köpa på sig alltför cykliska aktier. Vinstprognoser där vinsterna ökar med mer än 10 procent är kanske inte riktigt så som det faktiskt kommer att bli.


Dags för lite TA. Vi har i veckan sprängt motståndet i den fallande trendlinjen och är nu farligt nära att ta ut toppen från i mars 2012. OMX30 gjorde under fredagen ett riktigt ryck från torsdagens stängningskurs. Om detta innebär att vi nu etablerar oss på nya nivåer för en tid framöver återstår att se. Vi har de senaste perioderna sett hur programmen med kvantitativa lättnader har drivit kurserna, och frågan är om marknaden kommer att köpa betet med hull och hår den här gången också? Sedan botten i somras är vi nu upp drygt 19 procent. MA200 lutar uppåt och det är nu rejält spänt mellan MA50 och stängningskursen. Inte helt omöjligt med lite enklare rekyler de kommande veckorna alltså.

09 september 2012

Danske Bank

Har under en tid varit intresserad av Danske Bank, men har tyvärr allt eftersom blivit mer och mer kritisk till att faktiskt köpa aktier i det här bolaget. Kreditförlusterna på upp till 5-7 miljarder danska kronor i Irland som det gick att läsa om i veckan har inte heller gjort mig så mycket mer positiv till banken. I alla fall inte nu. På lite längre sikt tror jag att banken kommer att reda upp problemen, de verkar i alla fall vara på god väg. Det innebär att ett positionstagande nu i så fall skall göras till ett riktigt bra pris, och där tycker jag inte riktigt att vi är. Sedan i maj har priset rusat nästan 40 procent på bara några månader och kursen står nu i drygt 105 kr. Till det priset handlas aktien till en vinstmultipel på omkring 18 gånger väntad vinst för 2012, och det känns väldigt högt. Om kursen letar sig ner till omkring 85-80 kr igen kan det bli aktuellt med ett köp, men innan dess håller jag aktien på avbytarbänken tills vidare.

Enligt prognoserna för 2013 och 2014 värderas banken betydligt lägre, 9 respektive 8 gånger vinsten. Det innebär med andra ord att från dessa nivåer finns det säkert en dubblingspotential, men eftersom alternativen är flera tycker jag inte det finns någon anledning att göra något köp i nuläget efter aktiens rally under sommaren. Om vi jämför med värderingen för till exempel Swedbank så har snittet för värderingen legat mellan 12 och 7 gånger konstaterade vinster, därför känns det lite väl riskfullt att enbart lite på att de kommande årens prognoser kommer slå in.

I övrigt har både banken och dess aktie flera skäl till köp, aktien handlas i danska kronor och för oss som har likviderna i SEK innebär det för närvarande en mycket bra växlingskurs som i sig är en bra riskdämpare. Banken har verksamhet i hela norden, Irland samt baltstaterna och Ryssland där de två sista regionerna får anses ha betydligt större expansionspotential än Norden och Irland.

Banken har över fem miljoner privatkunder, verksamhet inom kapitalförvaltning och försäkring samt är Danmarks största bankkoncern och en av Nordens största. Det i sig gör att banken känns som en tryggare hamn, men omvänt så är bankens utdelningar de senaste åren inget att skryta med, vilket så klart hade varit önskvärt när kursstegringen uteblivit. Sammanfattat känns det, med hänsyn taget till alternativen, som att detta kan vara en intressant aktie att köpa om vi får ett ordentligt tapp på ytterligare 20-25 % som då främst är motiverat av yttre faktorer snarare än att det kommer ny sämre fundamenta om banken.

Nordiska aktier: Finland

Total sett har jag nu nästan 70 aktier på den totala bevakningslistan, det är nästan i överkant, men hellre ett stort smörgåsbord av intressanta bolag att följa än en tajt fokusering. Det kommer inte bli tal om att köpa in sig i ett så stort antal aktier som 70 stycken, men eftersom jag siktar på att ha mellan 20-30 aktier i målportföljen tycker jag att drygt det dubbla antalet aktier att bevaka är ett rimligt antal.

Dessa listor kommer inte att utesluta andra aktier i framtiden, men nu har jag i alla fall en bra utgångspunkt när jag kommer att göra den löpande skanningen av marknaden.


Cargotec
Fortum
Kemira
Kesko
Kone
Konecranes
Metso
Neste Oil Corporation
Nokian Tyres
Sampo
Sanoma
Wärtsilä

Nordiska aktier: Norge

Norge har många välmående och intressanta bolag på OBX. Det som främst lockar är bolagen inom oljeservice. De har den senaste tiden haft en mycket bra utveckling och jag ser fram emot att lära mig mer om dessa bolag.

Det finns säkerligen många mindre bra noterade bolag i Norge också, men precis som i Danmark väljer jag att fokusera på de största noterade bolagen i Norge tills vidare.

På norska bevakningslistan lägger vi nu;


Aker Solutions
Det norske oljeselskap
DNO International
Fred Olsen Energy
GeoServices
Marine Harvest
Norsk Hydro
Orkla
ProSafe
Seadrill
Songa Offshore
Statoil
Subsea 7
TGS-NOPEC
TeleNor
Yara International

08 september 2012

Nordiska aktier: Danmark

I det danska bevakningsurvalet är det än så länge inte så många, det beror bland annat på att jag i första hand valt att arbeta med listan för de tjugo största aktierna i Danmark. Anledningen till detta är att jag för närvarande känner mig "ny" på danska aktier, därför håller jag mig till de mest omsatta aktierna.

Danmark är ett förhållandevis litet aktieland och ett av mina grundkrav, förutom att de skall vara fundamentalt intressanta, är att bolagets verksamhet skall vara någorlunda intressant för mig själv. Annars kommer chansen för att jag skall vilja följa bolaget minska drastiskt.


På den danska bevakningslistan har vi nu;


A/P Möller Maersk
Ett av världens största företag inom maritim transport. Det har dock gått ganska knackigt de senaste åren, särskilt sista tiden. Ett mycket intressant bolag att följa dock.
http://www.maersk.com

Carlsberg
En av världens ledande ölproducenter. Har haft en mycket jämn vinsttillväxt genom åren och är en riktig högutdelare, däremot har kursen följt konjunkturen ganska väl.
http://www.carlsberg.dk

Danske Bank
Danmarks största bank som ännu inte riktigt verkat fått styr på sina kreditförluster. Kursen liksom vinsten har dock börjat återhämta sig och det är därför allmänt intressant att bevaka utvecklingen.
http://www.danskebank.se

Vestas
Vestas sysslar med vindkraft och har bokstavligt talat slaktats på börsen sedan 2008. Det hindrar dock inte att aktien kan vara intressant. Det som som gör detta bolag intressant är att de verkar i en framtidsbransch, även om de ekonomiska siffror för närvarande inte ser överdrivet lockande ut. Helt klart intressant att bevaka.
http://www.vestas.com

Nordiska aktier: Sverige

Jag har tidigare skrivit om att jag har för avsikt att fokusera på nordiska aktier, eftersom detta innebär ett betydligt större utbud av aktier kommer jag att begränsa den svenska bevakningslistan till ett betydligt färre antal aktier än de som totalt sett finns tillgängliga på Large, Mid, och Small Cap. Som vanligt så innebär bevakning inte att en aktie är köpvärd bara för att man bevakar den, det innebär enbart att man bevakar den. För mig innebär det att jag oftast på veckobasis följer utvecklingen och i den mån det är möjligt hänger med i nyhetsutvecklingen. I den mån det finns tid framöver hoppas jag kunna återkomma med lite mer ingående beskrivningar av företagen med tillhörande analys och egna kommentarer.

De aktier som jag för närvarande har bantat ner bevakningslistan till bland de svenska aktierna består nu av;


SE-LARGE
Alfa Laval                                      
Assa Abloy B                               
Atlas Copco A                             
Autoliv                                           
Axfood                                          
Boliden                                          
Electrolux B                                 
HM B                                              
Hexagon B                                   
Lundin Mining                                                         
Lundin Petroleum
Millicom                                        
MTG B                                           
Ratos B                                          
Sandvik
Swedbank A                                
Swedish Match                          
Tele2 B                                          

SE-MID
AarhusKarlshamn
Avanza                                          
Betsson B                                     
Bilia A
Billerud                                          
Haldex
HiQ                                                  
Intrum Justitia                                                         
New Wave B                               
Nibe B                                            
Nordnet B                                    
Unibet
ÅF B

SE-SMALL
Connecta
IAR Systems Group
Kabe B
KnowIT


Veckan avslutade med rally!

Så var det dags för nästa stödköpsrunda! Börsen reagerade som den gjort tidigare i samband med att någon stor spelare annonserat som stödåtgärder. Den här gången var det Super Mario som utlovade obegränsade stödköp av statsobligationer som fick fart på börsen. Från den absoluta botten på OMX30 i veckan rallade vi nästan 4,5 % innan det var dags för helg.

Det är naturligtvis bara att tacka och ta emot, men det tråkiga i kråksången är att det faktiskt inte hänt något som motiverar de kraftiga uppgångarna, mer än att alla nu räknar med att kurserna skall stiga eftersom de gjort de i samband med de tidigare stödåtgärderna. Om det blir så den här gången återstår som alltid att se.

Rally-apan här uppe är en liten peak till hur naiv jag tycker marknaden är när det kommer vill aviseringen om stödåtgärder. En snabb titt på OMX30-charten visar att vi under veckan touchat MA200 och nu satt av uppåt igen. Den klassiska MA50/MA200-strategin har verkligen inte varit särskilt tillförlitlig det senaste året. Har man följt denna strategi har man bokstavligen gått in i samband med topparna och sålt på bottnarna. Om vi spinner vidare på det tekniska planet måste vi upp mot 1090 på index för att kunna tala om något utbrott. Så länge den blåa stödlinjen runt 983 inte tas ut är den långsiktiga uppåttrenden sedan botten i september förra året intakt.



Med tanke på hur kategoriskt fel alla förståsigpåare haft om utvecklingen de senaste åren tänker jag inte bidra med ytterligare en meningslös prognos. Jag kommer istället att fortsätta satsa på bolag som känns fundamentalt stabila i samband med de kraftiga tekniska reaktionerna. På årsbasis är nu OMX30 upp drygt åtta procent, om vi dubblar den siffran är vi tillbaka på nivåerna som rådde i början av 2011.

03 september 2012

Metso

Metso är ett finskt bolag på finska börsens Large Cap-lista med för tillfället ett börsvärde på 4,3 miljarder euro. Företaget beskriver sig själva som "a global supplier of sustainable technologies and services".

Lite mer konkret handlar det om produkter som processindustrimaskiner och kompletta system. Till dessa produkter tillhandahåller de också tjänster i form av know-how och service av sina produkter när de är i bruk hos kunderna. Verksamheten är indelad i tre huvudsakliga affärsområden, mining and construction (41 %), automation (12 %) och pulp, paper and power (40 %).

Under 2011 omsatte bolaget 6,64 miljarder euro och prognosen för 2012 siktar på 7,53 miljarder. Rörelseresultatet var drygt 800 miljoner under under senaste räkenskapsåret och vinsten efter skatt landade på 356 miljoner, vilket ger en marginal på 5,4 % I skrivande stund värderas bolaget till tolv gånger förra årets vinst, om årets vinstprognos slår in kommer värderingen att ändras till tio gånger vinsten vilket får anses rimligt.

En annan sak som är mycket tilltalade är den höga utdelningen. Utdelningarna de senaste två åren motsvarar cirka 6 % av kurspriset och prognosen talar för samma utdelningar de tre kommande åren. Senaste toppen inträffade i slutet av första kvartalet, sedan dess är aktiekursen ner nästan 25,00 %.

Vi kan även passa på att nämna att Gardells Cevian Capital för ungefär en månad sedan flaggat att de numera är en av de största ägarna av bolaget. Cevian Capital har tidigare visat att de gjort vältajmade köp vilket vi även får hoppas att de gjort den här gången. I de finansiella målen ingår att öka omsättningen med minst 10 % per år. Utdelning skall ske av minst halva vinsten per aktie årligen.

Att Metso verkar storsatsa på just tjänstesegmentet är tilltalande då möjligheten att tjäna pengar på produkter som de redan sålt genom underhåll och vidareutveckling känns som ett bra sätt att växa när kunderna drar sig för att göra investeringar i ny utrustning med anledning av den i världen nu lite trögare tillväxten. Underhåll och projektverksamheten står för 80 % av verksamheten i nuläget.

Sammanfattningsvis är detta en aktie som jag kan tänka mig att öka i om kursen faller ytterligare, men det skall i så fall vara rejält och kursfallet skall i så fall främst bero på yttre faktorer.

Jag lär återkomma med kommentarer om bolaget, nästa kvartalsrapport kommer 25 oktober 2012.


Finsk uppdatering i portföljen

Det är ny månad och jag fortsätter att flytta kapital till aktier. Den här gången är det ett finskt bolag som kommit in i portföljen. Mitt val föll på Metso, hoppas kunna återkomma med en skriven analys och kommentar till detta bolag inom kort. Förutom att jag fastnade för bolaget så är det som jag nämnt tidigare ett mycket bra läge att köpa aktier i andra valutor med tanke på att kronan just nu är väldigt stark, särskilt i förhållande till euron.


Merparten av portföljen ligger fortfarande i penningmarknadsfonder. Om allt går som det ska kommer jag allokera cirka 1/3 av det ursprungliga portföljvärdet under de första tio månaderna. Därefter kommer portföljen att gå in i nästa fas.

Innehaven utveckling sedan köp.

Lundin Petroleum (9,88 %)
Metso (0,70 %)
Avanza (-1,23 %)
Connecta (-8,61 %)
Ratos (-17,86 %)

Resten av portföljen är allokerad i Catella Avkastning och korta räntefonder från Carnegie Likviditetsfond, Danske Invest Sverige Likviditet och AMF Räntefond Kort.

En mera utförlig genomgång av innehaven kommer i samband med kvartalsavstämningen nästa månad.

Andra nedåtveckan i rad

OMX30 fortsätter falla för andra veckan i rad, inte så konstigt med tanke på att vi haft en ganska ordentlig uppgång under nästan elva veckor. Nyhetsrapporteringen har inte varit särskilt munter och några större förhoppningar om nya stödåtgärder har lyst med sin frånvaro.

Dessutom pratas det just nu väldigt mycket om att omsättningen på börsen är mycket låg. Det är visserligen helt korrekt, men frågan är om det automatiskt betyder att det är negativt att vara på börsen. Att intresset för börsen svalnat har flera orsaker. Ett skäl är att vi inte längre ser några rusningar i kurserna som vi kanske varit vana vid under 2009 och 2010. Istället har vi börjat vänja oss vid att börsen inte går spikrakt uppåt för tillfället utan faktiskt ryckigt neråt. Det positiva med detta, om man vill vara motvals, är att det är vid sådana här tillfällen som det normalt sett är bästa tillfället att köpa. Det behöver så klart inte vara sant just den här gången och självklart kan vi befinna oss långt ifrån nästa botten innan det blir ett rejält rally igen. Det är dock inget som vi vet i nuläget.


Vi har nu tappat dryga 5 % sedan senaste topp och vi har börjat närma oss MA200 vilket jag ser som ett sundhetstecken. Vi på OMX30 har varit vana vid rakt uppåt eller nedåtgående kursen sedan minst 15 år tillbaka, kanske är det dags för några år där vi flukturerar runt de långa medelvärdena utan någon egentlig tydlig riktning? Oavsett så känns det bäst att fortsätta på inslagen väg, d v s köpa fundamentalt bra på ras.