28 februari 2013

BioGaia?

Uppmärksammade av en slump BioGaia under kvällen i samband med att jag snuddat över bolaget via ett inlägg i bloggen Ekonomisk Frihet (se länk här till höger). Aktien ligger på dennes bevakningslista och jag måste erkänna att jag faktiskt missat den här aktien, men den har precis det påpekas en intressant profil, både ur FA- och TA-synpunkt. Bedöm själva;



Jag hoppas kunna sätta tänderna i den här aktien och ser även fram emot vad Ekonomisk frihet kommer att komma fram till en sin analys. Bolaget har stått still ett tag och värderas till runt tio gånger vinsten vilket är ganska lågt sett historiskt vid en först anblick. Om det är ett tecken på att bolaget har haft stora tillväxtperiod bakom sig eller bara befinner sig i en tillfällig paus återstår att ta reda på.

Historiskt sett har kursutvecklingen tagit pauser likt den vi nu ser senaste året, därefter har utvecklingen tagit fart igen. Kan man hitta tillräckligt fundamentalt med stöd för att bolaget kan fortsätta öka omsättning och vinst ser det här onekligen intressant ut. Börsvärdet är för närvarande 3,2 miljarder och vinsten på 320 mkr senaste året. Bolaget omsätter drygt 600 miljoner kronor och har vid en först anblick en ganska bra marginal.

Helt klart något att titta närmare på under helgen!

27 februari 2013

Gyllene kors i Clas Ohlson

Idag, eller imorgon, inträffar ett gyllene kors i Clas Ohlson, det är en statistiskt bra indikation. Senaste gången det inträffade, vilket var ungefär vid samma tid som nu för ett år sedan satte det bra fart på aktien. Har vi tur blir det samma sak den här gången.



Det som talar emot detta är trots allt att vi kanske står inför en kortsiktig rekyl med anledning av de senaste månadernas spikraka uppgång, det har redan varit lite skakigare de senaste dagarna än det varit den senaste tiden. En rekyl på omkring 10 procent på index skulle faktiskt vara väldigt välkommet med anledning av att jag börjar bli köpsugen, men just nu känns det som allt bara tokrusat och blivit lite väl dyrt.

Funderar just nu på att skjuta på mina nästa köp till slutet av mars för att avvakta och se vad som händer. Helt klart så kommer eventuella köp redan i början av mars att bli riktigt defensivt i väntan på bättre ingångskurser.

Fortsättning följer...

25 februari 2013

Köper StoraEnso

Det blev som planerat ett köp i Stora Enso under dagen. Kom in runt 42 kronor per aktie vilket var i högsta laget, men helt perfekt blir aldrig ingångarna, även om erfarenheten säger att man skall vänta till slutet av dagen om man skall köpa under dagar när kurserna stiger och direkt när kurserna öppnar kraftig nedåt, och tvärtom när man skall sälja.


Stora Enso befinner sig i en omvälvande förändring och måste lyckas för att kunna vara kvar, att tillverka tidsningspapper och annat papper för skrift är tyvärr en minskade marknad, och detta strukturella problem är något som bolaget måste hantera för att överleva och för att kunna fortsätta växa. Jag tycker att bolaget verkar ha en sund vd som inte undviker att säga som det är, att bolaget befinner sig i ett tufft läge på en pressad marknad.

Allt är dock inte negativt, annars skulle jag ju inte satsat på Stora Enso. Jag tycker generellt att aktien förtjänar bättre och jag är beredd att helt hålla med Aktiespararna i sina analyser av Stora Enso. Placera.nu är dock inte lika positiva, men i den analysen så verkar man helt missat att målet för Stora Enso inte är att vara kvar på marknaden för tidningspapper och istället är målet att ersätta dessa kassaflöden med aktiviteter inom bland annat pappersbaserade förpackningar.



Det är häri som det stora caset ligger, om Stora Enso lyckas med den här bedriften går bolaget en bra framtid till mötes, även om läget fortfarande får anses som ganska osäkert. Just nu ser jag fram emot en bra direktavkastning, till dagens kurs får man en utdelning på 5-6 procent vilket inte är fel. Dessutom ser jag en ytterligare nedgång som ett bra tillfälle att öka ytterligare, skulle det däremot bli ett kortsiktigt race kanske jag kliver av tillfälligt.

Det talas om riktkurser på runt 55 kr, och tror man på det innebär det att vi har en kurspotential på 30-40 procent på 1-2 års sikt, och det får anses vara helt godkänt i nuläget.

Aktiespararnas senaste artiklar om Stora Enso:
http://www.aktiespararna.se/artiklar/Reportage/Stora-Enso-rustar-for-samre-tider/
http://www.aktiespararna.se/artiklar/Analyser/En-aktie-att-aga-inte-langre-undvika/

24 februari 2013

Bevakning

Den senaste tiden har det varit bråda dagar för bank- och investmentaktier på börserna världen över, särskilt i Sverige. Dessa aktier är med andra ord haussade och lämpar sig inte för köp utifrån de principer som jag tillämpar, hade jag haft betydande innehav i den här typen av aktier hade jag däremot följt dem noga för att försöka komma ur den innan trenden vänder eller mattas av helt.

Med anledning av att jag sålde Avanza i veckan har jag nu tre köp att göra innan utgången av Mars, och jag vill som vanligt handla billiga aktier i branscher som inte är ändliga. Som vi resonerat kring tidigare är det dessutom ett allmänt högt läge på börsen där många aktier noterar rekordnoteringar, vilket inte heller är särskilt bra förutsättningar för att hitta köpvärda aktier, även om det finns oerhört många bra bolag där ute som jag gärna skulle äga aktier i och med intresse följa.


Novo Nordisk
Är en av toppkandidaterna hos mig just nu, lite väl hög värdering fortfarande efter senaste tappet, dessutom tycker jag att återhämtningen gått lite väl snabbt vilket gör att jag inte tycker att aktien är ett självklart köp bara sådär.

Stora Enso
Faktiskt riktigt intressant. Jag är beredd att hålla med analyserna som gjorts av Aktiespararna den senaste tiden. Bolaget är lite bortglömt och på några års sikt så finns det goda möjligheter för bolaget att lyckas med att ställa om sin verksamhet till massa och förpackningar istället för rent papper som nu är deras stora problem. Kursen är hårt nerpressad och mycket negativt är antaglien redan inprisat, det känns med andra ord som att det är mer som talar för att aktien kommer handlas upp framöver än neråt. Skulle bolaget fortsätta gå trögt så står kursen på en nivå som ger en helt okej direktavkastning på omkring 6 procent.



Några andra aktier som ändå förtjänar en kommentar:

Swedish Match
Är rent TA-mässigt just nu ett klockrent köp med kurser runt 200 och rejält spänd kurs i förhållande till medelvärdena. Men jag är fortfarande lite orolig för vad som kommer hända med regleringen av snusmarknaden, dessutom tycker jag inte att fundamenta talar för att bolaget är exemplariskt i sina ekonomiska konstruktioner. Så därför väljer jag bort detta bolag tills vidare.

Tele2
Är intressant men det känns som att det är på tok för mycket som är oklart, dessutom verkar bolaget inom telekom som är en marknad som fortfarande är utsatt för extrem prispress. Avvaktar alltså även här.

AstraZeneca
Stabilt, men det känns som att potentialen för uppgång här är begränsad.

23 februari 2013

Mina största misstag

Under de år jag prövat andra strategier för mitt aktiesparande har det skett en hel del misstag. Alla aktiviteter har skett i tron att jag genom smarta drag skall kunna överlista marknaden. Alla dessa försök har så klart slutat i misslyckanden. Som tur i oturen har jag i alla fall hittills lyckats med att ha sådan disciplin och money management att inget misstag kostat mig belopp som varit så betydande att det i praktiken blivit omöjligt att komma tillbaka till utgångsläget på en rimlig tid. Men visst har det svidit när man insett att man av olika skäl befinner sig i ett upplägg som antingen är helt fel eller som man inte mentalt klarar eller mår särskilt bra av när det går åt fel håll.

Jag har säkert gjort betydligt fler dumheter än jag listar här, men detta är i alla fall de jag kommer ihåg mycket väl.

Experimenterande med börshandlade hävstångsprodukter
I samband med att börshandlade fonder introducerades öppnade sig en ny värld av möjligheter tyckte jag. Särskilt möjligheten att handla med hävstång och i produkter som utvecklas i motsatt riktning på marknaden. Då kan man ju alltid ha stigande kurser, även när marknaden går ner. Problemet här är att många börshandlade fonder som har hävstång faktiskt inte utvecklas exakt som det underliggande instrumentet, vanligen index, det gäller särskilt när det är hög volatilitet. Det innebär att sitter man med en produkt som utvecklas i fel riktining, t ex en Bear-produkt när börsen stiger tio procent, då sjunker Bear-produkten med tjugo procent. Men är volatiliteten tillräcklig ryckig på dagsbasis kommer inte Bear-produktion att stå på samma nivå när börsen gått ner lika mycket som den gått upp.

Trots viss vetskap om detta kom jag ändå fram till att det var en bra idé att växelvis handla med Bull- och Bear-produkter med hävstång. Naturligtvis var det inte det utan istället kändes det mer som att oavsett vilken produkt jag valda så gick alltid marknaden åt motsatt håll. Det hela slutade med att det blev kännbara förluster i både riktningarna. Utan någon egentlig chans att få tillbaka insatsen. Som tur var  hade jag en gräns för hur mycket minus jag fick ligga som jag höll mig till innan jag avbröt. Så här i efterhand och med det jag vet nu så är dessa produkter för de allra flesta inget annat än rena casino-produkter. Banken är alltid vinnaren, du är alltid förloraren. Hela idén med derivat, d v s att komma överens om att utvecklingen skall baseras på en underliggande riktig tillgång, är säkert bra ur hedging-perspektiv och så vidare. Men inte som sparform för privatpersoner med begränsad kapitaltillgång och begränsade möjligheter till insyn och tid att bevaka utvecklingen.

Kortsiktiga TA-strategier
Genom åren har jag lagt åtskilliga timmar på att försöka hitta optimala trading-system. Många timmar har spenderats i Excel och andra program. Mycket lärorikt, men knappast särskilt lönsamt. I princip alla försökt har känts som att man kommit in fel i marknaden. Lärdomen är papperstrading i historiska kurser är något helt annat jämfört med trading med riktiga pengar på marknader där man inte ser utvecklingen innan man tar beslut.

Det är nästan magiskt hur enkelt något kan se ut när man tittar historiskt, bara för att inse att när man själv prövar i verkligheten är det precis tvärtom.

Överskattande av den egna förmågan
Gäller generellt avseende kortsiktiga affärer. Särskilt farligt är det när man haft ett antal bra affärer bakom sig, då är självförtroendet på topp och snart är det dags att göra nästa klipp. Eftersom man insett hur enkelt det är bör man så klart höja risken för att påskynda utvecklingen. Problemet är att man leder sig själv fram till ett större och större stup som bara kan sluta på ett sätt. Alla härliga vinster försvinner rakt ner i en enda affär och man är i princip tillbaka där man började. Allt arbete alltså helt i onödan.

Köp av bolag som jag egentligen inte tror på
Hur lockande det än kan se ut i diagrammen så kommer jag aldrig mer att köpa aktier i bolag där jag inte ärligt kan svara mig själv på frågan om jag tycker bolaget har en långsiktig framtid. Är inte svaret ja och problem tillfälliga, då skall det inte blir någon affär. Svårare än så skall det inte vara. Därmed inte sagt att jag inte kommer att göra felbedömningar även framöver, men just idiotin att tror på kortsiktiga race i bolag där jag inte ens själv tror på bolagets förträfflighet känns bara dumt.

Ständigt bytande av övergripande strategi
Om det är något som gör att man aldrig kommer någon vart i sparandet, så är det just den ständiga tron på att man måste byta strategi bara för att man rent hypotetiskt kommit fram till att det här upplägget är nog trots allt lite bättre. En strategi skall vara just vad det betyder, ett långsiktigt agerande. Och ett långsiktigt agerande i de här sammanhangen är inte tre eller åtta månader, det handlar om år. Därför måste agerandet bygga på beslut som innebär att man kan ha åtgärder att ta till bara för att det inte blev som man tänkt sig direkt. Att ständigt avbryta allt och börja på ny kula blir annars ett effektivt sätt till ständiga förluster eller nollsummespel.

Hänga på populära aktiefonder
Ibland undrar jag hur jag tänkt. Jag undrar även varför många väljer att ha listor där de publicerar de fonder som gått bäst senast året eller de senaste tre månaderna? Detta är i de flesta fall bara en indikation på att priset på dessa fonder är de som ökat mest under perioden, alltså de fonder som blivit som allra dyrast under perioden att köpa in sig i. Att agera på detta blir då helt i motsats till hur man skall agera, d v s köpa billigt och sälja dyrt.

Kortsiktigt placera i långa obligationsfonder
I väntan på rätt marknadsläge kan långa obligationsfonder se ut som ett lockande alternativ, 7-15 procent årlig avkastning. Vid de tillfällen jag använt sparformen har det naturligtvis varit i perioder när de istället backat 2-4 procent, och precis på botten är då som det inträffar att man behöver pengarna till andra placeringar. Resultatet är att istället för att ha fått den där extra procenten i avkastning har jag istället förlorat extraprocenten. Lärdomen är att alla typer av räntefonder som används som tillfällig förvaring skall uteslutande vara sådana som i princip aldrig går back. Det innebär i första hand sparande uteslutande i korta räntefonder eller motsvaranden. Det gäller särskilt nu är marknadsräntorna är så extremt låga.

Gå in och ur marknaden baserat på indexutvecklingen
Avslutningsvis måste jag även ta med det faktum att jag även försökt mig på att gå in och ur marknader under korta perioder baserat på om den långsiktiga trenden är positiv eller negativ. D v s köra all in i aktier när t ex index stänger över MA200 och medelvärdet pekar uppåt följt av att dumpa allt när index bryter igenom MA200 ovanifrån. Detta baserat på att det varit en helt fantastisk strategi mellan åren 2000-2007. Men då är vi där igen, statistik. Historisk utvecklingen är trots allt ingen garanti för framtida mönster. Ett bra exempel är sensommarraset 2011. Att paniksälja aktier där var antagligen helt idiotiskt, i tron att nu är det fallande kurser några år framöver baserat på att så var det mellan 2000-2007. Sanningen var att det istället var tidernas köpläge. Den som handlade ordentligt under aug-sep 2011 kunde ligga 30-50 procent plus under våren 2012 på nästan alla stora aktier. Trots att vi då rört oss vilt mellan de långa medelvärdena i index.

Lärdomen är att även om index är en bra vägvisare, så är det utvecklingen i enskilda aktier och förmågan att kunna öka i nedgångar och sälja i uppgångar som fortfarande gäller. Oavsett var index står i förhållande till ett medelvärde.


22 februari 2013

OMX30 - 2013-V08 +9,0 %

Börsen tuffar på, ytterligare en vecka med stigande kurser. Vid sådana här tillfällen är det skönt att inte vara helt likvid. Det som är än skönare är att jag känner mig väldigt nöjd med strategin som jag nu kört sedan sommaren förra året. Jag stressas inte av att jag inte är fullinvesterade när kurserna stiger samtidigt som jag känner mig lugn när kurserna sjunker eftersom jag vet att jag äger bolag som jag tror på. Dessutom finns det mer krut att köpa för om kurserna sjunker mera så att det blir riktigt billigt.


Just nu har vi cirka 10 procent kvar innan vi passerar toppen från 2007. Nu har vi i alla fall etablerat oss över toppnivån från början av 2011. Från senaste botten är vi nu upp nästan 18 procent, det är alltså inget konstigt om vi får en liten rekyl de kommande veckorna. Som vi konstaterat förut så kan rally pågå längre än man tror, så även den här gången.

Under nästa vecka skall jag försöka titta på index utifrån fibbonaci-serierna (en inbyggd funktion i Hitta Kursvinnare). Anledningen till det är att det kan vara intressant att titta på möjliga utfall när nästa rekyl kommer, för den kommer garanterat. Ju längre rally pågår ju kraftigare rekyl, förhoppningsvis fortsätter vi ha en långsiktigt positiv trend ett tag till, men nu har vi haft en förhållandevis rak väg upp ändå sedan hösten 2008, vilket innebär att vi kört långsiktigt uppåt i snart 4,5 år. Dock från mycket låga nivåer skall påpekas.

De perioder vi haft det lugnt på börsen har det ofta varit rejäla utförsäljningar på vårkanten, t ex maj 2006, maj 2010, och våren 2012 (efter den starka återhämtningen från raset sensommaren 2011).

21 februari 2013

Säljer Avanza

Så var dags att avyttra ytterligare ett innehav, när Avanza tangerat 30-procentstrecket från min inköpskurs kändes det som att resan var över för den här gången. Rätt eller fel, det återstår att se. Avanza säljer jag absolut inte för att jag inte tror på bolaget eller för att det skett något radikalt som indikerar att Avanza inte är på rätt väg - tvärtom. Däremot är hundra procents överavkastning jämfört med index svårt att säga nej till under en så kort period, samtidigt som det känns som att vi är på väg in i en betydligt skakigare period. Då känns det bättre att ta hem en skön vinst och byta till en säkrare hamn ett tag.

Dessutom har Avanza för övrigt en av de högsta P/E-talen på Mid och Large Cap-listorna för tillfället, det i sig är ett skäl till att sälja och invänta lägre kurser.

Nu börjar utmaningen med att hitta en lämplig aktie att ersätta detta innehav med för en tid framöver. Just nu håller jag allt öppet, kommer dock antagligen att avvakta några dagar nu och börja titta på bevakningslistorna igen för att se vad som blir mitt nästa köp. Just bevakningsdelen är en del som jag har kommit underfull med är en del som jag gillar med detta.

20 februari 2013

Årsrapport från France Telecom

France Telecom lämnar idag resultaten för 2012. Just nu är aktien ner cirka tre procent, inga större rörelser alltså även om det så klart känns som en rörelse åt fel håll. Några viktiga punkter;





  • Intäkterna uppgick till 43,5 miljarder euro, nästan oförändrat om än en liten minskning
  • EBITDA-marginalen uppgick till drygt 31 procent motsvarande 13,8 miljarder euro.
  • Vinsten uppgick till 3,4 miljarder euro för 2012, vilket är 30 procent lägre än för 2011.
  • Operativt kassaflöde var nästan 8 miljarder euro vilket var i linje med deras mål för kassaflödet.
  • Skuldsättningen på 30 miljarder har de som mål att den skall minska till två gånger EBITDA under 2014.
  • Antalet kunder ökade med 3 procent till över 230 miljoner globalt.
Om jag tolkar informationen rätt skall en utdelning om 0,20 € betalas ut i juni 2013, samtidigt skall en interimsutdelning för 2013 (alltså det som normalt betalas ut under 2014) ske i december 2013 om 0,30 €. Faktisk utdelning för 2013 blir då knappt 5 % vilket tyvärr är betydligt sämre än vanligt för annars normalt utdelningsstarka France Telecom.

19 februari 2013

Dow Jones nära nivåerna 2007

Dow Jones, eller dojjan, har börjat närma sig toppnivåerna vi hade 2007. Det har redan varit lite artiklar här och där och slår vi igenom taket lär det inte dröja länge förrän det börjar spekuleras om att det nu är dags för en vändning. Självklart skall vi då ner till bottennivåerna 2008 för att det skall vara värt att köpa aktier igen. Som vanligt har vi ingen aning, som jag gärna gillar att upprepa, eftersom webben tyvärr är full av information som fullkomligen skriker att "nu måste vi ner", "det finns inget som motiverar..." och så vidare. Alltid lika tröttsamt att höra på. Själv nöjer jag mig att konstatera och därefter agera utifrån vad som faktiskt händer.


Fast jag tänker dock agera så contrarian som det är möjligt. Ju mer det stiger, desto mer defensivt kommer jag antagligen att agera. För varje procent upp och för varje ny topp så ökar risken för att det skall vända. Drömmen är så klart att sälja allt mer ju närmare toppen man kommer, men det är och förblir just en dröm.

I den verkligen världen är det bättre att främst fokusera på enskilda aktier. Index är enbart en indikationer för sentimentet i stort. Som jag skrev om tidigare i höstas så befinner vi oss i en period med ovanligt spretiga kurser - d v s bara för att index stiger så är det trots allt inte så att alla aktier ligger därikring - utan nu är det faktiskt helt omvänt att ovanligt många aktier avviker kraftigt från snittet.

Sedan 2009 har vi haft fyra år med stigande kurser, så det skulle inte på något sätt vara konstigt om vi vänder på kappan och styr i en annan riktning - och inte gör det mig så mycket eftersom jag just nu är nettoköpare.

17 februari 2013

Hur mycket är bra avkastning egentligen?

Hur mycket skall en portfölj avkasta årligen för att man skall anse att man har fått en bra, eller en rimlig avkastning? Detta är ett mycket svårdefinierat område. Vanligtvis brukar man sätta som grundmål att man skall slå ett index. Vanligtvis det index som representerar det område där man investerar eller spekulerar på, då jämför man sina egna val med hur den allmänna utvecklingen varit om man bara valt att placera i en indexfond.

När jag började detta projekt valde jag SIX Return Index, det vill säga indexet för stockholmsbörsens alla aktier inklusive utdelningarna från de här bolagen. Trots att jag även har övriga nordiska länder, Kanada, USA, Tyskland samt övriga länders aktier som är noterade på amerikanska börsen plus alla möjliga räntealternativ tycker jag fortfarande att SIX Return Index är det för mig bästa indexet att jämföra mig emot. Detta eftersom det är i någon sådan här fond som jag hade lagt alltihop i om jag inte varit aktiv med egna placeringar. Möjligtvis hade jag kört 50/50-strategin mellan aktiefond och ränta som jag bland annat tillämpar för mitt pensionssparande i brist på möjligheten att kunna direktplacera i aktier.

Så länge man inte är fullinvesterad i aktier kommer min portfölj antagligen att utvecklas sämre än index så länge index fortsätter uppåt, såvida inte mina val av aktier består av mycket volatila aktier som är så överlägsna index att de rusar ifrån index flera gånger om.

Min främsta edge, som jag nämnt tidigare, mot att slå index långsiktigt, och som också är en del av min plan för att slå index, är att välja att stå utanför aktiebörsen med delar eller hela kapitalet till dess att rätt tillfälle dyker upp. Köper jag aktier i bolag som går ner är tanken att jag skall ha tillräckligt med kapital att stoppa in till ännu lägre kurser för att därmed sänka ingångskursen och vara med på uppresan med ännu mer kapital.

Eftersom jag inte vill riskera att sitta och vänta på ett kursras som kanske aldrig kommer, eller som kommer först efter att man missat en 100-procentig uppgång, har jag valt att löpande köpa mer och mer aktier, även om det inte blir allmänna kursras. Då får jag istället hitta enskilda aktier med bra potential som befinner sig i tillfälliga svackor. När det inte finns tillräckligt bra med sådana aktier blir alternativet att placera i mycket defensiva aktier där man bedömer att nedgångsrisken är betydligt mindre än om man väljer cykliska aktier. Förhoppningen är sedan att kunna sälja dessa utan alltför stora förluster när det blir dags att köpa cykliska aktier till bra ingångskurser. Att inte ligga i räntebärande alltför länge är främst för att undvika att missa alltför mycket av eventuella uppgånger. Defensiva aktier är trots allt betydligt bättre än bra räntefonder.

Åter till grundfrågan, hur mycket är bra avkastning egentligen? Jag har några grundkategorier;

1. Bättre än inflationen
Steg 1 är att slå inflationen, detta är mycket enkelt. Det räcker i princip med ett dåligt sparkonto hos första bästa bank. Särskilt när många spår noll-inflation eller till och med deflation för närvarande.

2. Bättre än bankräntan/boräntan
Med bra korta räntefonder eller i viss mån halvlånga obligationsfonder är det betydligt bättre att spara pengar i dessa än att t ex amortera på sina eventuella bolån. Med bolåne-räntor på 2-4 procent går man i sämsta fall plus minus noll på att spara i räntefonder istället för att amortera (och på så sätt slippa räntekostnader på de belopp man amorterar).

Att slå sin bolåneränte eller sparräntan på bankkonto är alltså också något som är mycket enkelt i dagens läge. Välj de bästa korträntefonderna med de lägsta avgifterna och du är antagligen hemma här direkt. Sparar du dessutom i en ISK eller i kapitalförsäkring kan det på större belopp hamna om ganska mycket pengar på ganska kort sikt.

3. Bättre än börsen historiskt
Beroende på vilken börs man jämför med och under vilken tidsperiod kan det här måttet vara olika, men 6-9 procent brukar vara ett vanligt mått. Här tror jag mig också ha goda chanser att överträffa börsen på bara några år. I det lägre intervallet räcker det med att jag är fullinvesterad och har en bra utdelningsportfölj. Har jag t ex en snittutdelning på nästan fem procent behövs det inte många procent på kursstegringen för att vi skall hamna i intervallet 6-9 procent i genomsnitt per år över en 2-3-årsperiod, självklart med hänsyn till hur börsen går i allmänhet under samma period.

4. Bättre än index
För att kunna slå index, i mitt fall SIX Return Index, krävs det att jag löpande placerar i aktier som går bättre än index. För att göra detta kan man;

a) I första hand köpa när kursen står onormalt lågt, både rent tekniskt men framför allt när värderingen i förhållande till normal vinst känns låg.

b) Välja företag man tror på så att när man har fel (d v s köper för tidigt) och kursen faller ytterligare har möjlighet att köpa ännu mer till lägre kurs. Detta bygger alltså på att man har en övertygelse om att bolaget kommer att återhämta sig, gör det bara det, har man mycket goda förutsättningar för att få vara med om en ordentlig kursuppgång när vinstnivån återgår till det normala. Det är här som det blir avgörande kring vilka bolag man väljer. Att t ex tro att man gör en bra affär när man köper in sig i SAS eller Northland Resources för att kursen nu sjunkit med 90 procent och därmed måste börja stiga snart är förmodligen en mindre bra idé om man är rädd om sina pengar.

Bra företag kommer, ju mer de sjunker, att förr eller senare gå bättre än index genom att de springer ikapp index.

5. Bättre än 20 % per
Slutligen, mitt sista mål, att uppnå en genomsnittlig avkastning på 20 % per år eller mer. Eftersom jag inte är beredd att ta stora risker, i form av att placera i småbolag, alltför mycket av kapitalet i alltför få bolag, eller i alltför volatila verksamheter, är min enda chans att komma in i bolag till kurser som är riktigt låga (till exempel vid tillfällig problem), samt att kunna öka på ännu mer vid ännu lägre kurser.

Tillsammans med detta måste det också blir ett antal bra börsår, för faktum är att när index går upp, då går det mesta upp. Jag måste även lyckas med att inte gå på alltför många minor, som t ex att fortsätta köpa i bolag som inte vänder utan som slutar i misär, som t ex SAS eller Northland Resources (som här får utgöra exempel på sämre placeringar).

Det måste också till en gnutta tur samt en oerhörd uthållighet.

Sammanfattat så kommer jag att vara hyfsat nöjd om jag över tiden kan uppnå steg tre på avkastningstrappan, detta eftersom jag tycker det är minst lika viktigt att ha en rimlig risknivå i portföljen. Det är inte värt att sikta på de där +20 %-per-år-avkastningarna till priset av att periodvis ligga alltför mycket back på det totala kapitalet.

Kommer jag högre än steg tre kommer jag att vara mer än nöjd. Som någon tidigare sagt eller skrivit om, kommer inte ihåg var jag hört eller läst det, om man uppnår en avkastning på mer än 30 procent (eller hur mycket det nu var) i all oändlighet, så kommer man till slut att äga alla aktier som finns (räcker med att köra ett ränta-på-ränta-exempel tills man blir break-even med världens samlade aktuella börsvärde).

Kvartalskapitalism är bra

Nordnet Live genomfördes för några dagar sedan, ett event jag tyvärr inte hade möjlighet att besöka på grund av mycket jobb, men i media kunder man följa referaten av de olika talarna. Bland annat talade HM-arvingen Karl-Johan Persson där han tydligen skall ha utdelat någon form av råsop gentemot det faktum att det är för jobbigt att rapportera hur verksamheten går hela fyra gånger per år.

Jag har ingen aning om hur mycket tid Karl-Johan personligen måste lägga på att ta fram underlag och formuleringar till kvartalsrapporterna i egenskap av VD (mer än att jag får känslan av att det mesta sköts av andra medarbetare), men oavsett tycker jag det är rimligt att ett bolag kommunicerar med sina ägare fyra gånger per år. Det är trots allt inte så mycket och tycker och framför allt tycker jag det är fullt rimligt att man som delägare att ett företag får en uppdatering fyra gånger per år kring hur företaget ligger till enligt plan.

Att sedan marknaden tenderar till att fullkomligen överreagera kraftigt åt båda hållen när resultaten inte blir som man tänkt sig är en annan sak, men å andra sidan är det väl det som är marknaden? Överreaktioner kan i vissa avseenden vara stressande när man sitter på aktier som kraftigt rasar i värde, även om det långsiktigt är ganska eller helt omotiverat.

Men det är ofta under dessa överreaktioner som de bästa affärerna görs. Titta till exempel på finanskrisen, de som köpte aktier hösten 2008 blev de riktiga vinnarna bara ett år senare. Nu var visserligen finanskrisen mer av extern än intern karaktär, men vid det här tillfället fanns det många företag som hade en sjukt bra värdering om man jämför med deras normala vinster. Kommer inte ihåg exakta exempel, men vissa företag värderades när det var som värst till en gånger (P/E = 1!) ett normalt vinstår.

På samma sätt kan marknaden många gånger göra både köpare och säljare en tjänst, kraftiga övereaktioner neråt i sunda bolag, oavsett om de är drivna av kvartalsrapporternas kortsiktiga resultat eller inte är de bästa köplägena, precis som tillfället överdrivna vinster med övereaktioner uppåt ger de bästa säljlägena.

Det andra benet där kvartalsrapporter anses leda till kortsiktiga beslut tycker jag inte heller är rättvisande. Att bolag vill göra kortsiktiga vinster har väl mer med att ägarna vill ha avkastning så snabbt som möjligt? Jag tycker inte alltid det är rätt att prioriterade investeringar framför vinst bara för att det eventuellt må vara det bästa på 10-20 års sikt. I vissa fall kan det också vara bra med vinst inom de närmsta åren, och då krävs det ofta att man agerar direkt - vilket då bör rapporteras i kvartalsrapporterna så att var och en kan bedöma om det är ett bolag man vill äga eller inte.

16 februari 2013

Köper British American Tobacco

Senaste köpet blir ett mycket defensivt köp, det beror delvis på att jag för närvarande tror att vi står inför någon form av sättning och dels för att jag inte tycker att några av de aktier jag egentligen vill köpa kan köpas till rimliga kurser. Därför blir det ett taktiskt köp i en icke-cyklisk aktie som alltid är gångbar oavsett konjunkturläge.


BAT har haft en fin och stabil kursutveckling sedan finanskrisen och har samtidigt gett stabila utdelningar. Prognosen för de kommande årsvinsterna är jämt stigande och värderingen är rimlig. Utdelningen har ökat de senaste åren och spås öka även de kommande åren, just nu handlas aktien till en årlig utdelning om drygt fyra procent.

Kursen har stått mer eller mindre stått helt stilla det senaste året, skall vi följa mönstret bör vi då kunna förvänta oss en blygsam stegring den kommande perioden, det tillsammans med den bättre utdelning är tillräckligt för mig i nuläget. Blir det en sättning på marknaden bedömer jag chansen att BAT skall påverkas lite eller inte alls som god.


Värderingen är för närvarande till sexton gånger årsvinsten, tittar man några år framåt värderas de till elva gånger vinsten. Kassaflödet får anses stabilt, utan att jag tagit någon närmare titt. Skuldsättningen är acceptabel och kan dessutom antas vara i en minskade trend.

Värt att notera är att aktien egentligen tillhör brittiska börsen, men den finns även som ADR (ett slags derivat som innebär att en bank ansvarar för aktierna och ger ut ett motsvarande derivat som styrs av den underliggande aktien, fast justerat för valutakursen) som är noterad i USD.

15 februari 2013

OMX30 - 2013-V07 +7,1 %

En intressant vecka har passerat. Buffets investmentbolag har gett ett utköpsbud på Heinz tomatkethcup tillsammans med 3G Capital. En hisnade summa på 187 miljarder! Ketchup-aktien steg 20 procent på budet igår och kom ganska överraskande, Heinz var trots allt en aktie som jag sneglat på de senaste veckorna. Jag hade sett investeringen nästan som en räntefond. Nu lär det dock inte bli så med anledning av budet.

Stockholmsbörsen fortsätter att ticka på uppåt och än finns det inga svaghetstecken. Upp drygt sju procent halvvägs in i februari. Det är alltid lika spännande att se hur länge rallyna pågår innan det är dags för en sättning. I väntan på lägre kurser på svenska börsen har jag styrt skutan mot utländska aktier i säkrare branscher. Jag har egentligen inget emot cykliska aktier, men den typen av aktier måste definitivt sättas när det är allmänna sättningar på marknaderna.


Med tanke på att dollarkursen handlas på rekordlåga nivåer känns det som en bra investering i aktier noterade i dollar, eftersom man antagligen förr eller senare får en tio-procentig valutabonus om man tror att dollarkursen kommer att nå nivåer om sju kronor igen.

Året rycker allt närmare utdelningssäsongen som får antas smygstarta i mars med avskiljningsdagar. Merparten av mina aktier har historiskt haft bra utdelningar och det är mycket som talar för att det kommer bli så även i år.

14 februari 2013

Dollarkursen på låga nivåer

Sedan november/december förra året  har dollarkursen sjunkit, det har påverkat mina dollarnoterade innehav negativt, men samtidigt har jag kunnat köpa aktier noterade i dollar till bra växlingskurser vilket varit positivt, och svängningarna mellan 6,8 och 6,3 per dollar är trots allt ingen större rörelse.


Få perioder genom åren har bjudit på så låga dollarkurser som nu. Under de senaste femton-sexton åren har de endast 6 år varit år då vi legat stabilt över 8 kr, men om vi rensar för de mest extrema perioderna så har vi i alla fall legat en bra bit över 6,5 vilket gör det här tillfället till ett bra köptillfälle av aktier noterade i dollar - givet att man tror att dollarkursen inte kommer att permanenta sig på nivåer under 6 kr.

13 februari 2013

Bankerna går bra

Bankaktier är heta just nu, Swedbank kom med en bra rapport för inte så länge sedan, därefter följde flera bra rapporter både från övriga svenska storbanker och flera av bankerna utomlands. Det går även att läsa bland många blogginlägg hur de räknar med att bankerna kommer fortsätta att utvecklas bra samtidigt som man räknar med att problemen med kreditförluster skall lösa sig.

Det kan mycket väl vara så att är fallet, och jag skulle gladeligen köpa aktier i bankerna, men inte nu efter månader av kraftiga uppgångar. Jag kan tänka mig att ta in en eller två bankaktier som det uppstår ett bra tillfälle. Då bankerna för det mest följer index ganska väl behövs det ett allmänt ras för att det skall bli aktuellt. Det innebär att köp av bankaktier just nu tyvärr inte känns som en bra idé. Förr eller senare så kommer det dock att uppstå ett tillfälle. Tills dess fokuserar jag på andra aktier.

SEB, har som jag tidigare skrivit om, alltid lyckats komma ner till nivåer kring 40 kr, och med tanke på dagens snabba svängningar kan det så klart hända igen, och då blir det aktuellt att utvärdera ett köp. Jag tror nämligen inte att det på något sätt skulle vara annorlunda den här gången.

Nordea, har ett kursmönster som alltid tenderar till att inte alltför sällan leta sig ner mot MA200 (vilket även är vanligt bland de flesta aktier...), därmed bättre att vänta på ett sådant tillfälle eller helt enkelt låta bli.

Swedbank och Handelsbanken däremot, har de senaste åren haft väldigt stabila kursrörelser under längre perioder, antingen är de på väg upp eller på väg ner med ganska få avvikelser. Dock så rycks de med av de allmänna rasen, så även här känns det som att man bättrar sina chanser att komma in bra i aktierna om man väntar till det uppstår ett "extraordinärt" tillfälle.

12 februari 2013

Köper Diageo

Som värdig ersättare till Lundin Petroleum har jag valt Diageo, en av världens ledande dryckesbolag. Det är en betydligt mera stabil verksamhet än olja. Som läget på världens marknader ser ut just nu är det framför allt två saker som varit avgörande för köpet av Diageo. Nummer ett är att vinstutvecklingen har varit mycket stabil de senaste åren och mycket pekar på att den kommer fortsätta vara det, bolagets storlek och lägre risk innebär också att det med högsta sannolikhet inte kommer bli några extrema rallyn in kursen, men det är definitivt inte det som jag är ute efter med det här köpet.

Hand i hand med den fina vinstutvecklingen har även kursutvecklingen varit mycket stabil. Med undantag för finanskrisen 2008, då kursen rasade 30-40 procent, så har resan uppåt i princip varit linjär - och det är precis den typen av aktie jag vill äga nu. Historiken garanterar dock inte att det är så framtiden blir, men sannolikheten är desto större.

Värderingen ligger runt 18 gånger vinsten, men värderingen sjunker år för år, prognosen för 2017 innebär en värdering på 11 gånger vinsten, och hittills har vinstutvecklingen varit jämn. Utdelningarna ligger runt 3 procent och är varken bra eller dåligt. Lite negativt är skuldsättningen som ligger på drygt 1,8 gånger rörelsevinsten för 2013, men spås minska till 1,5 gånger rörelsevinsten för nästa år. Men den fina vinstutvecklingen bolaget har tycker jag dock inte att det är särskilt avskräckande.

Trenden på skuldsättningen i förhållande till den operativa vinsten är dock minskade och har så varit under flera år vilket är positivt. Rörelsemarginalen ligger runt 30 % och har ökat långsamt de senaste åren, positivt är att vinstmarginalen som ligger några procent under ökar snabbare och spås även närma sig rörelsemarginalen allt mer de kommande åren, antagligen eftersom skuldsättningen minskar i förhållande till det operativa resultatet.

11 februari 2013

Säljer Lundin Petroleum

Det är med lite sorg som jag idag sålt mitt innehav i Lundin Petroleum, men samtidigt känns det skönt att jag gjort mig av innehavet med en liten vinst istället för en potentiell förlust. LUPE var en av de första aktierna som jag köpte i somras 2012 när jag startade det här projektet.

Aktien var i fredags upp nästan 20 procent, men tappade nu nästan 10 procent på en dag. Det är inte kursfallet i sig som motiverar försäljningen, men de indikationer som företaget idag gett om att det är den lägre prognosen av olja som verkar finnas i Johan Sverdrup-fältet har helt klart höjt risken i aktien. Därför tar jag det säkra före det säkra. Det kanske visar sig att detta var en dålig affär att sälja nu, men det spelar faktiskt mindre roll.

 Om det är något som jag lärt mig under dessa snart åtta månader av aktivt aktieletande så är det att oljebranschen antagligen inte är så lukrativ som många gärna vill göra gällande. Visst finns det många exempel på fantastiska kursutvecklingar, men tyvärr ännu fler på bolag där resultatet varit rena katastrofen. Detta för oss även in på den närbesläkta oljeservice-branschen. Många hävdar att detta är en ännu bättre framtidsbransch. Medan oljan minskar i världen kommer oljepriset stiga och oljebolagen värderas upp i skyarna, samtidigt kommer det krävas mer och mer investeringar i utrustning (oljeservice) för att ta upp de allt mer svåråtkomliga dropparna. Problemen med de här resonemangen är att oljepriset inte kan stiga hur mycket som helst innan världsekonomin går sämre - då sjunker priset och efterfrågan minskar. Oljebolagen sjunker i dubbel bemärkelse.

Ännu värre blir det för servicebolagen som inte får förlängda och/eller sämre kontrakt med oljeproducenterna samtidigt som de sitter på skyhöga lån för all utrustning som de investerat i för att kunna fullgöra sina åtaganden. Hela branschen blir en negativ spiral - jag har därför idag blivit ännu mer negativt inställd till oljebranschen över huvud taget - det finns helt enkelt för mycket risker och komplexitet som ingen kan påverka. Jag har tidigare skrivit om att jag blivit mer och mer negativt inställd till främst oljeservice.

Häromdagen läste jag med stort intresse Skagens årsrapport för 2012. När man tittar på nettoresultatet för energi-investeringarna ligger de inte precis i topp. Det är även ett bra bevis på att olja och oljeservice antagligen inte är särskilt lukrativa branscher just nu.

10 februari 2013

Marketmap hos SmartMoney

En riktigt bra interaktiv karta över större företag på amerikanska SmartMoney.com finns för snabb screening av aktier.

Det visar hur stor del varje företag har börsens totala börsvärde. När man hovrar över en box visas en graf över företaget och det går lätt att klicka sig vidare till mer information, riktigt smidigt, pröva själv på;

http://www.smartmoney.com/map-of-the-market/?link=SM_subnav_mapofthemarket

09 februari 2013

Bokslutskommuniké från Knowit

Knowit har nästan halverat kursen sedan 2011, samtidigt har vinsten minskat med knappt en tredjedel. I kommunikén för 2012 meddelar bolaget att omsättningen fortsätter öka, om än ganska lite. Vinst blev 80 (120) mkr för 2012 och rörelsemarginalen drygt 7 procent (10) vilket får anses mycket bra för ett it-bolag under rådande omständigheter.

Det som är mycket positivt är att de föreslår en utdelning på 3,25 kr per aktie (i totalt antal kr är det faktiskt mer än förra året då de finns fler aktier nu än vid den tidpunkten). Det innebär en direktavkastning på nästan 6,8 % från min ingångsnivå för några veckor sedan. Det tillsammans med mycket goda kursökningschanser under året gör att jag för närvarande känner mig väldigt nöjd med entrén. Skulle det istället bära av till sydligare breddgrader är nästa köppunkt runt 30 kr.





Knowit har de senaste åren varit en väldigt volatil aktie och har man haft turen att köpa vid rätt tidpunkter har avkastningen varit mycket god på kort sikt. Endast en återgång till toppen 2012 skulle från dagens nivåer innebär en stegring på 40 procent.

Bokslutkommuniké från Connecta

I veckan publicerade Connecta sin bokslutskommuniké för 2012. Resultatet blev ungefär som väntat och det blev inga större reaktioner på aktiekursen åt endera hållet. Värt att notera är att utdelningen sänks med cirka 35-60 procent. Styrelsen har beslutat att genomföra utdelning i två steg där första utdelning på 3,50 kr per aktie är bestämd medan det eventuellt blir ytterligare en senare under året som den aktuella utvecklingen i bolaget motiverar en sådan.


Några viktiga siffror;

  • Omsättningen för 2012 uppgick till 816 mkr (870), alltså en mindre men inte allvarlig minskning av intäkterna.
  • Resultatet minskade till cirka 40 mkr (61), alltså en minskning med cirka 33 procent.
  • 31 personer nettorekryterades under året och totalt antal anställda var vid årets slut 805 stycken med en omsättning på 10,4 mkr per medarbetare vilket är en minskning med cirka 140 tkr per medarbetare jämfört med 2011.

Rörelseresultatet var starkt inledningsvis under 2012, därefter dalade det under Q2 och var i princip noll under Q3. Under fjärde kvartalet var försämringen 50 % jämfört med Q4 under 2011 vilket var positivt. Fördelen med it-bolag under dåliga tider är att, som jag nämnt tidigare i inlägg om Connectra, att rörliga ersättningssystem samt den sista utvägen att säga upp personal alltid innebär att det är relativt enkelt att hantera minskade intäkter utan att hamna i ett läge där man börjar göra omfattande förluster. Om vi till exempel jämför med kapitaltunga verksamheten som flygbranschen eller tillverkningsindustrin där mycket utrustning står där den står.

På samma sätt brukar det vara relativt enkelt att rekrytera arbetskraft. Även om det i vissa fall kan få effekter på kvaliteten.



Jag gick in i Connecta vid cirka 66 kr per aktie, det innebär att utdelningen för mig blir 3,8 % - 5,7 % beroende på om båda stegen genomförs eller ej. Oavsett så är sämsta alternativet jämförbart med avkastningen i en bättre räntefond.

Trots raset i aktien den senaste perioden känner jag mig nöjd med entrén. Jag kunde möjligtvis ha undvikit den lokala toppen i somras. Eftersom jag är övertygad om att Connecta inom sinom tid kommer att vända vinstutvecklingen gör det inget om vi åker ner till 35 kr vilket är min nästa köppunkt i aktien.

OMX30 - 2013-V06 +6,3 %

Börsveckan har i princip bjudit på stiltje, vi är ner 0,1 procentenheter från förra veckans toppnotering för året på OMX30. Rapportsäsongen har kommit igång på allvar och det är intressant att notera att det faktiskt är en ganska stor blandning på vinstutvecklingen för de olika bolagen. Banker och bolag i andra branscher än ren tillverkningsindustri verkar ofta överträffa förväntningarna medan det går desto sämre för just tillverkningsindustrin.

Ett bolag som rasat ganska ordentligt senaste dagarna är Stora Enso som nu handlas runt 42 kr. Kan vi komma ner mot 38 kr kan även jag tänka mig köp. Aktiespararna publicerar på morgonen idag en analys av bolaget i SvD Näringsliv där de upprepar sin tro på att bolaget kommer att vinstdubbla i samband med att de ställer om produktionen till andra områden än just tidningspapper som är under avveckling. Här är jag beredd att hålla med, men jag tror inte nedåtresan är färdig ännu. Jag tror inte heller att när/om vi tangerar 38 kr kommer att få en definitiv vändning då heller. Istället finns det troligtvis goda chanser till att vi pendlar mellan 35-55 kronorsintervallet ett tag till.


Sedan senaste botten i november är vi nu upp cirka 15 procent efter cirka 2,5 månader, om vi fortsätter i den här takten kommer vi till jul nästa år ha en börs som stigit 75 procent. Chansen att det inträffar är nog ganska liten. Positivt är dock att vi har etablerat oss över den långa linjen som sammanbinder topparna från 2000 och 2007.

Än så länge känns börsåret ganska likt förra året, som också inledde starkt för att sedan övergå i en mer ryckig marknad över sommaren och återigen avsluta med en stabil avrundning.

Det är dags att börja se sig om efter nya aktier som är köpvärda då det enligt min plan nästa vecka är dags för ytterligare ett köp.

06 februari 2013

Lundin fortsätter starkt

Idag kom som utlovat årsrapporten från Lundin Petroleum. Rörelsemarginalen uppgick till 290 miljoner dollar för Q4, vilket är 45 miljoner mer än förra året samma kvartal. Det var betydligt mer än marknaden väntat sig. Intäkterna uppgick till 343 musd. Före investeringarna pratar vi om en 84-procentig marginal.

För helåret uppgick produktionen till 35 700 fat/dag, förra året var det 33 300 fat per dag. Då skall vi också komma ihåg att produktion på Johan Sverdrup-fältet har inte ens kommit igång än. För fjärde kvartalet var produktionen något högre än för helåret, cirka 35,9.

Enligt rapporten skall utvecklingsplanen för Sverdrup-fältet vara avslutad i slutet av 2014, alltså cirka två år kvar innan produktionen här skall ta fart. Förutom Sverdrup finns det så klart en hel del andra positiva saker med LUPE som beskrivs i dagens rapport som också ser lovande ut.

Till rapporten: http://www.lundin-petroleum.com/Press/pr_corp_06-02-13_e.pdf

05 februari 2013

Tele2 faller kraftigt

Tele2 kom med en rapport idag och resultat var omkring 0,3 miljarder sämre än väntat samt cirka 0,1 miljarder lägre än samma period föregående år. Tele2 ligger nu på en värdering på 13-14 gånger vinsten för 2012. Det innebär att om vi kommer ner en bit till så kan det bli riktigt billigt, och intressant köpläge.



Stora Enso har även kommit med rapporter som visat sig vara under förväntningarna. För er som läste artikeln om Stora Enso i senaste numret av aktiespararna så vet vi att detta är ett bolag som faktiskt kan utvecklas ganska bra på sikt i sin omställning av produktionen till andra marknader. Detta kommer dock ta ett bra tag, särskilt innan marknaden inser detta, så har vi tur kan det mycket väl bli så att Stora Enso kommer fortsätta ner en bit till för att då skapa ett riktigt bra köpläge.

Imorgon är det dags för LUPE att komma med sin årsrapport, det kommer att bli intressant läsning, därefter kommer Knowit och Connecta med sina bokslutskommunikéer på torsdag och fredag. Om det blir tillfällig kalkon eller kanon får vi se.

04 februari 2013

Innehav 4 februari 2013

Efter diverse aktiviteter i portföljen fördelar sig nu de femton innehaven enligt nedan.



Förutom räntor och obligationer är innehavens i vikt i portföljen fortfarande väldigt jämt, största innehav är Apple där jag dubblade efter att kursen rasat nästan 40 procent från senaste toppen runt 700 $.

Apple 2,62%
Lundin Petroleum 1,95%
Avanza 1,91%
Betsson 1,87%
H&M 1,83%
Securitas 1,78%
Clas Ohlson 1,75%
Starbucks 1,66%
Getinge 1,62%
Knowit 1,61%
Intel 1,58%
France Telecom 1,57%
Fortum 1,46%
Ratos 1,43%
Connecta 1,21%

Höjdpunkterna bland räntor och obligationer är Cicero Avkastning som stigit nästan 0,5 % på en månad.

Köper Getinge

Nu är jag i fas igen efter att ha sålt Metso till en 25 procents vinst. Nu består portföljen återigen av femton aktier vilket är helt enligt plan. I dag blev det som utannonserades igår ett köp av Getinge. Jag kom in i aktien på strax över 199 kr vilket känns helt ok. Dessutom har aktien klarat sig bra under dagens nedgång så att jag köpte precis innan det satte av neråt hade mindre betydelse för idag.


Idag fick vi en nedgång i OMX30 som var en av de kraftigaste under året hittills. Det är faktiskt bara bra om vi får några månaders nedåtgående eller stillastående börs, jag ökar gärna i bolag som jag redan köpt in mig i till betydligt bättre priser än till de kurser som aktierna nu står i.

Dessutom har det snackats en hel del om rekylen, och vem vet, kanske är det startskottet på rekylen som vi ser idag?


03 februari 2013

Svårare än på länge att hitta köpvärt

Inom andra områden tycker man det är bra när intresset ökar och saker utvecklas väl, men inom området aktieköp är det precis tvärt om! Sitter här och förbereder inför veckans aktieköp och trots sondering av NYSE, Nasdaq, DAX, Finland, Norge, Danmark och Tyskland samt Sverige - d v s nästan alla listor där det i mina depåer är möjligt att köpa aktier i, är det ont om köpvärda aktier.

Det är inte det att det är ont om bra bolag, men de handlas nu till alltför höga kurser. Då en grundläggande princip för mig är att om jag väl handlar en aktie skall jag också kunna vara med en bra bit ner för att även kunna öka på längre fram när kursen handlas ännu längre. Detta då jag en gång för alla bestämt mig för att sluta med kortsiktiga chansningar där enda rimliga utvägen blir att sälja med förlust om det inte går som jag tänkt mig direkt.

Aktier jag letar efter är de som jag kan tänka mig att fortsätta köpa in mig i om kursen fortsätter ned, samtidigt vill jag att aktien skall ha rimlig värdering, hög utdelning och framtidsutsikter som man genom att ställa sig en enkel fråga om skall kunna ge ett övertygande svar på. Och det är just här som det brukar bli problem.

Då jag kommer från TA-världen letar jag generellt sett efter aktier som har haft det lite kärvt senaste tiden, helst en ordentlig sättning på kanske 30 procent eller mer den senaste tiden. Men eftersom det andra kravet för köp är att sättningen beror på tillfälliga problem eller bara allmänt oroligt makroklimat, d v s sådana faktorer som med god säkerhet indikerar att kurstappet inte beror på att företaget faktiskt har betydligt sämre utsikter framöver - blir det svårare och svårare att hitta sådana bolag ju högre indexen världen över står. Bra bolag utan direkta problem kommer förr eller senare att ryckas med i börsyran och då gäller det att lägga band på sig och hålla emot.



Även om jag är nettoköpare och så kommer att förbli ganska länge ännu är det extremt viktigt att inte gå marknadens billiga knep. Det innebär att det nu under veckan blir inköp av Getinge. De har senaste tiden haft en sättning på drygt 10 procent. Men bolaget är mycket stabilt och har de flesta gånger det handlats runt MA200 gett en bra avkastning det kommande året på mellan 10-20 procent.



Detta tillsammans med att det är ett bolag som är icke-cykliskt och med begränsad fallhöjd gör att det känns tillräckligt bra i brist på andra alternativ den senaste tiden. Skulle vi dessutom få ett rejält tapp på ytterligare trettio procent från toppen bedömer jag det som mycket sannolikt att den händelsen kommer att eftergås av en relativ snabb återhämtning där min då lägre genomsnittskurs kommer att passeras.


Omviktning i pensionssparandet

Då januari varit en riktigt bra börsmånad, rent indexmässigt, har det hänt grejjer även i aktiefonderna. Jag har  därför passat på att vika om mellan aktiefonder och räntor i PPM och tjänstepensionen. Andelen aktier hade letat sig upp några procentenheter över 50 procent av hela innehavet. De överskjutande procentenheterna är nu flyttade så att det är jämvikt mellan räntor och aktier igen. Blir det en sättning kan det bli aktuellt att vikta om åt andra hållet igen.

02 februari 2013

OMX30 - 2013-V05 +6,4 %

Det blev en bra avslutning på både january och på veckan, upp flera procent. Till och med första handelsdagen i februari är vi nu upp 6,4 procent. Av de första fem veckorna har fyra varit uppåt och en marginellt neråt.


Stegringen börjar nästan bli smått parabolisk och förr eller senare kommer det en sättning. Vi har under den här veckan etablerat/bekräftat nivån över den fallande motståndslinjen från de sammanbindande topparna mellan 2000 och 2007.

Det har också rapporterats en del i veckan, det har pratats en hel del om att 2013 kommer att bli bankernas år. Det är mycket möjligt, men jag tycker inte det ser ut som köpläge i någon av de fyra bankerna för tillfället. Ett grattis till er alla som köpte in i er bankerna för några år sedan då det såg långt ifrån lika ljust ut som nu. Jag som missade det racet får hoppas på en rejäl tillfällig sättning för att komma in till vettiga priser.

Rapportsäsongen börjar nu komma igång på allvar och det blir spännande månader där vi kommer att kunna följa utvecklingen hos storbolagen i årsrapporterna.