25 april 2017

Köpt preferensaktier

Efter försäljningen av merparten av mitt innehav i HM blev det en liten preferensportfölj som nu utgör cirka 5,4 % av portföljen. Totalt blev det sex preferensaktier med ganska jämn vikt aktierna emellan förutom Tobin som endast fick en halv procent av portföljvikten.

SAS Pref
Corem Property Group Pref
Oscar Properties Pref
Klövern Pref
ALM Equity Pref
Tobin Properties Pref

Dessa preffar ger tillsammans en genomsnittlig direktavkastning på cirka 8 % vilket så klart är rätt rejält, förhoppningsvis är det främst farhågorna för högre räntor som tryckt ned kurserna snarare än alltför stor risk.

Då preffarna främst är fastigheter har jag nu ganska mycket fastigheter, särskilt om man räknar in REIT-aktierna tillsammans med den tidigare komponerade fastighetsportföljen samt mitt kärninnehav i Castellum.

21 april 2017

Blysänket HM

Har gjort slag i saken och avyttrat merparten av mitt innehav i HM. Det finns säkerligen fortfarande goda chanser för att HM lyckas komma tillbaka till ett mer normalt läge där de klarar av att behålla sin vinstmarginal på nuvarande nivå eller lite högre nivå samtidigt som omsättningen fortsätter att öka. Men att ha lite drygt 8 % av hela portföljen anförtrodd till Karl-Johan och Stefan känns i nuläget inte rätt.

Särskilt inte när utdelningarna legat platt under flera år och företaget inte direkt signalerar några höjningar. Feta katter som växer långsamt kan vara helt okej att äga, om det blir fokus på t ex utdelningar och andra allmänt aktieägarvänliga aktiviteter. Men här känns det snarare tvärtom. Man har avsiktligt minskat insynen i aktiviteterna och fortsätter envist att hävda att man är ett renodlat tillväxtbolag.

Det är helt ok med mig, men då känns runt 1 % i allokering till HM mera rimlig. De främsta ersättarna blir en del preferensaktier tillsvidare. Har inte helt köpt klart ännu.

Totalavkastningen i HM stannar på ungefär plus minus noll när samtliga transaktioner sedan 2012 är inräknade, trist, men så kan det gå när man tar stora positioner i enskilda innehav. Med 1 % i HM känns det mer acceptabel att se hur kursen i bästa fall konsoliderar sig fram ytterligare några år innan vi säkert vet vart vi är på väg i HM.

Minskat HM.

16 april 2017

Preferensportfölj

Preferensaktier har i många fall pressats en del senaste månaderna på grund av bland annat farhågor om högre räntor, vilket gjort att direktavkastningen på rådande kurser börjar se väldigt intressant ut i flera av fallen.

Frågan är till vilken risk?

Jag har hittills valt att inte äga några preferensaktier eftersom det funnits bättre alternativ, vill man t ex ha riktigt hög direktavkastning kan man t ex köpa utländska REIT-bolag. Har för närvarande lite drygt 5 % av portföljen i dessa, men känner mig inte särskilt sugen på att utöka detta med tanke på den svaga kronan.

En dollarkurs på över 9 kronor har förmodligen större chans att röra sig nedåt än uppåt.

Lutar alltså åt att köpa några preferensaktier inom kort, frågan är vilka man skall välja. Det finns onekligen ett par att välja på.

Spontant har jag tittat på bl a:

Corem Property Group Pref
SAS Pref
Klövern Pref
Oscar Properties Pref
ALM Equity Pref
Tobin Pref

En övervägande majoritet inom fastighetsbranschen, dessutom i bolag som främst utvecklar och säljer fastigheter snarare än förvaltar dem (vilket jag ser som högre risk). Sedan har vi SAS-preffen som vi hittar inom flygindustrin, en bransch jag verkligen ratar - men kan inte låta bli att köpa argumentet att SAS trots allt vid behov kommer räddas av staten - då en stor del av infrastrukturen i Sveriges inrikesflyg bygger på just SAS.

Hur som helst, funderar nog lite till på detta. Blir det några transaktioner så kommer det inte bli många procent av portföljen som blir preffar. Men, nivån på direktavkastningen är lockande och (tyvärr) tycker jag fastighetsbranschen är en bransch som är intressant att följa.